第一部分市场信息：研报指出市场对供给端利好已脱敏，当前供给端利好仅起托底作用，上涨阻力来自下游需求。市场缺乏明确单边主线，呈现区间反复拉锯，驱动不明显。基本面上，国内煤矿复产节奏偏慢，产量恢复有限；蒙煤库存低位但主焦煤占比低，煤种结构性问题突出。下游铁水产量见顶回落，钢厂盈利差导致采购积极性不足，制约原料价格反弹高度。
第二部分市场研判：双焦价格底部支撑较强，上方压力明显，延续宽幅震荡。交易策略建议波段操作为主，把握区间内逢低做多机会，做空需谨慎。套利方面，焦煤9/1正套逐步止盈；期权方面，焦煤卖出宽跨可继续持有。
【相关价格】：
- 焦煤：山西仓单1718元/吨，蒙5仓单1326元/吨，澳煤（港口现货）1505元/吨
- 焦炭：日照港准一焦炭（干熄）1870元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）2030元/吨
【重要资讯】：
- 焦炭二轮提降100-110元/吨落地，焦企利润进一步收缩，亏损企业增多。铁水产量下行导致焦炭刚需走弱，多数企业库存走高。焦企主动减产增多，但供需宽松格局未改，焦炭存在进一步提降预期，钢焦博弈将加剧，需关注焦企利润及库存。
- 山西炼焦煤矿截至7月29日停产85座（产能9255万吨），复产101座（产能16010万吨），停产煤矿数量仍较高，复产进度存在不确定性。
第三部分相关附图：附图数据来源为银河期货、Mysteel。
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