核心观点与关键数据
JM主力合约与J主力合约
- JM主力合约收盘价1289.50元/吨，环比上涨118.50元/吨；J主力合约收盘价1847.00元/吨，环比上涨106.50元/吨。
- JM期货合约持仓量688976.00手，环比增加98117.00手；J期货合约持仓量49301.00手，环比增加8393.00手。
- JM9-5月合约价差89.00元/吨，环比下降27.00元/吨；J9-5月合约价差68.00元/吨，环比下降7.00元/吨。
现货市场
- 俄罗斯主焦煤远期现货（CFR）167.50美元/湿吨；日照港准一级冶金焦1470.00元/吨；京唐港澳大利亚进口主焦煤1630.00元/吨；天津港一级冶金焦1570.00元/吨。
- 京唐港山西产主焦煤1600.00元/吨，环比上涨10.00元/吨；山西晋中灵石中硫主焦1406.00元/吨。
- JM主力合约基差60.50元/吨，环比下降118.50元/吨；J主力合约基差-182.00元/吨，环比下降106.50元/吨。
炼焦煤与焦炭库存
- 314家独立洗煤厂精煤产量24.31万吨，环比增加1.21万吨；精煤库存332.51万吨，环比增加18.91万吨；产能利用率33.01%，环比上升2.01%。
- 独立焦企全样本炼焦煤总库存1005.03万吨，环比增加35.60万吨；焦炭库存94.23万吨，环比减少6.20万吨。
- 全国247家钢厂炼焦煤库存773.93万吨，环比减少3.70万吨；焦炭库存688.18万吨，环比增加0.63万吨。
- 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.30天，环比减少0.14天；焦炭可用天数12.74天，环比减少0.43天。
供需与价格
- 原煤产量43703.50万吨，环比增加1024.20万吨；煤及褐煤进口量3094.00万吨，环比减少1534.00万吨。
- 炼焦煤进口量806.97万吨，环比减少368.74万吨；焦炭及半焦炭出口量59.00万吨，环比减少25.00万吨。
- 独立焦企产能利用率74.31%，环比上升0.40%；吨焦盈利38.00元/吨，环比增加41.00元/吨。
- 全国247家钢厂高炉开工率79.78%，环比上升1.44%；高炉炼铁产能利用率85.53%，环比上升2.61%。
- 粗钢产量6817.74万吨，环比减少169.36万吨。
行业消息与观点总结
焦煤
- 3月20日，内蒙个别焦企首轮提涨焦炭，湿熄焦上涨50元/吨，干熄焦上涨55元/吨。
- 地缘政治风险推高油价，强化煤化工替代需求。
- 下游钢材库存拐点显现、需求回暖，焦煤期价预计震荡偏强。
- 供应端蒙煤通关高位，矿山及洗煤厂开工上调，精煤小幅去库；下游焦企开工持稳，焦煤累库。
- 现货方面，山西煤矿出货好转，部分地区焦炭提涨落地预期较强；河北煤矿库存压力有限，炼焦煤价格稳中有涨。
- 技术上，焦煤主力合约收涨10.97%至1289.5，MACD红柱扩大，指标DIFF与DEA处0轴上方。
焦炭
- 焦企开工负荷持稳，焦炭库存持续去库，吨焦利润转正。
- 钢厂开工及铁水产量上调，下游需求偏弱，焦炭价格暂稳运行。
- 现货方面，日照港准一级冶金焦平仓价1470元/吨，环比持平。
- 市场方面，山西焦企维持微利或盈亏平衡，出货积极，价格暂稳；河北、内蒙古焦企提涨，但下游需求偏弱，落地存博弈。
- 技术上，焦炭主力合约收涨6.92%至1847，MACD红柱扩大，指标DIFF与DEA处0轴上方。
研究结论
- 焦煤期价预计震荡偏强，主要受下游需求回暖和地缘政治风险推动。
- 焦炭价格暂稳运行，焦企利润保持盈亏平衡或压制开工，下游需求仍需回暖预期。
- 短期成本端持续上涨，焦炭期价或震荡偏多运行。
- 市场需关注地缘政治风险、钢厂开工及铁水产量变化，以及焦煤焦炭库存动态。
