核心观点与关键数据
- 市场担忧:光通信板块因光模块年降幅及龙头业绩预期调整而出现较大调整,市场存在担忧情绪。
- 供需格局:
- 需求增长:仅北美客户2027年800G/1.6T光模块需求预计达9000-10000万只,对比2026年预计实际交付量(800G 5000-6000万,1.6T 2000-2400万),需求大幅增加。
- 客户多元化:客户多元化趋势明显,新供应商出现是应对需求增加的保供举措。
- 交付瓶颈:当前及未来至少两年,光模块交付瓶颈在于物料(DSP、光芯片、mSAP等),核心物料供不应求。
- 交付上限:物料准备程度决定光模块厂商的交付上限。
研究结论
- 物料驱动交付:光模块厂商的交付能力受限于核心物料的供应情况。
- 行业趋势:需求持续增长推动客户多元化及新供应商进入,但供应链瓶颈仍是主要制约因素。