CXO板块持续推荐业绩加速进入兑现期全面看好CXO

【CXO板块持续推荐】业绩加速进入兑现期，全面看好CXO!! 部分CXO及上游公司2026年上半年业绩预告陆续披露：康龙化成预告中位值测算Q2经调整归母净利润同比增长22.3%；昭衍新药扣非归母净利润增长2334%—3551%；纳微科技上半年预计归母净利润增长102%—137%，核心色谱填料和层析介质产品收入增速预计超过50%；奥浦迈预计上半年营收同比增长153%、归母净利润增长229%；美迪西预计上半年营收同比增长约40%、归母净利润4200万—6300万元，实现同比扭亏。其他尚未披露公司中，预计Q2归母净利润增速在40%以上的包括圣诺生物、阿拉丁、百奥赛图、诚达药业、键凯科技、赛分科技；增速20%—40%的包括汉邦科技、药明康德，益诺思有望同比扭亏。CXO及上游板块业绩进入集中兑现期，预计2026年下半年至2027年景气度和业绩将持续向上。 重点看好高景气、增长确定性强且持续性突出的三大细分子板块：①CDMO：全球研发投入稳健增长，新分子、新疗法带来更复杂的研发生产需求，叠加海外订单持续回流、项目管线向后端推进，中国CDMO企业凭借成本、效率及一体化服务优势进入新一轮高增长。②早研CRO：国内医药投融资持续修复，MNC研发需求向中国转移，药效、药代及毒理等环节订单率先回暖，随着价格、产能利用率和新签订单同步提升，业绩拐点逐步兑现。③生物医药上游：下游研发生产需求复苏叠加国产替代加速，色谱填料、培养基等高壁垒耗材量价齐升，平台型企业凭借产品矩阵扩张和客户管线放量，成长确定性进一步增强。三大方向均处于景气加速阶段，业绩有望持续超预期，预计2026年下半年至2027年收入与利润环比持续向上。 推荐标的：（1）上游：百奥赛图、昊帆生物、阿拉丁、皓元医药、毕得医药、键凯科技、赛分科技、汉邦科技、纳微科技等；（2）临床前CRO：昭衍新药、美迪西、益诺思、成都先导等；（3）临床CRO：泰格医药、普蕊斯等；（4）CDMO：药明康德、凯莱英、康龙化成、药明合联、药明生物等。