金雷股份作为全球风电主轴龙头，深化"锻+铺"双轮驱动战略，近年来海外营收占比超25%。华泰证券刘俊看好公司，预计2025-2027年铸造主轴渗透率分别为46%/57%/62%，对应市场需求35.3/46.7/52.4GW。公司2025年铸造产能达10万吨，2026-2030年风电行业高景气周期下，公司新增8万吨产能以满足客户需求，有望巩固龙头地位。
经营预测方面，刘俊预计公司2026-2027年净利润分别为4.7/5.2/6.93亿元，同比增长52.31%/7.29%/23.36%。风电之外，公司矿山机械等业务2022-2025年营收CAGR达45%，毛利率约34%。铸造领域，公司已签署核乏燃料产品订单，进一步打开成长空间。
研究结论显示，短期招标同比下滑主要受高基数影响，2026年1-5月国内风电核准60GW（同比+2%），支撑后续招标回暖。公司凭借在海外头部整机厂的供应商卡位，有望充分受益海外风电景气上行。对应PE分别为13.77/11.74。
