雅戈尔机构调研纪要

调研日期: 2026-07-24 雅戈尔创建于1979年，总部位于浙江宁波，是全国纺织服装行业龙头。2022年，雅戈尔实现销售收入1715亿元，利润总额62亿元，实缴税收34亿元，位居中国民营企业500强第46位。雅戈尔已形成以时尚产业为核心，多元并进、专业化发展的综合性国际化企业集团，下设时尚、房地产、投资、国贸、旅游五大产业。雅戈尔始终把打造国际品牌作为企业发展的根基，确立了高档品牌服饰的行业龙头地位。公司与五大国际面料商建立战略合作联盟，共同发布建设全球时尚生态圈倡议，打造中国自主高端男装品牌“MAYOR”。雅戈尔以“五化合一”的建设理念，全面打造中国智能制造精品工厂。公司是中国最早进入房地产市场开发领域的民营企业之一，始终坚持“品质地产先行者”的品牌理念，打造精品人居社区。未来，雅戈尔集团将力争通过30年的努力将雅戈尔建设成为世界级时尚集团。 交流内容主要如下: 1、主品牌线下各渠道的收入占比?渠道调改的规划? 2025 年,自营(含商务会馆)、商场渠道收入占比近 50%,购物中心渠道占比约 15%,奥莱渠道占比约 10%。 2026 年,公司将继续通过总对总战略推进渠道结构调整,定期复盘调改结果并复制可落地经验;通过三馆(商务会馆、商务馆、雅公馆)建设推进品牌形象、产品、客群的迭代,同时把握开关店的节奏,慎重地权衡开关店的投入产出比。 2、服装板块的存货金额、存货库龄、存货周转率水平? 2025 年末,公司服装板块存货金额账面价值为 19.17 亿元,存货库龄、周转率维持在健康水平。 3、HELLY HANSEN、BONPOINT 品牌的定位? HELLY HANSEN 品牌在大中华市场的定位中高端户外航海滑雪赛道,其航海系列产品具备稀缺性,未来将持续在产品的专业度、舒适度、时尚度等方面寻求平衡,并开发新产品系列,以满足消费者的不同需求。 BONPOINT 品牌定位高端童装及护肤品双赛道,作为雅戈尔首个全球化运营品牌,肩负着为公司积累跨国品牌运营经验、构建国际化管理体系的重要战略职能。 4、地产板块存量项目的处置规划? 截至 2025 年末,公司地产存货(不含合作项目)账面价值约 41 亿元(其中已实现预售的预收房款约 22 亿元)。公司将根据市场情况,多渠道推进库存去化工作,盘活存量资产。 5、投资板块的规划? ①强调产融一体化,继续聚焦时尚主业相关的品牌并购、合作。②加快对存量财务性项目的处置,持续优化现金流。③寻找高股息、具有稳健回报的投资标的。④谨慎探索新兴领域的投资方向。 6、公司对于分红的规划? 2025 年度,公司每股派发现金红利 0.20 元/股,加上 2025年第一季度、半年度、第三季度每股派发现金红利 0.24元(含税),合计全年每股派发现金分红 0.44 元(含税)。同时,公司继续提出 2026 年中期分红规划,拟综合考虑经营业绩和现金流情况,实施 2026 年中期分红,具体实施情况请关注后续公告。