原油
- 周初原油大幅回调，Brent主力合约跌至85美元/桶以下，SC主力合约收盘跌5.7%至533元/桶。
- 上周五夜盘油价自高位明显回落，主要受美伊军事对抗暂时降温影响，伊朗与阿曼就霍尔木兹海峡问题展开会谈，伊朗停止报复性攻击。
- 全球原油及成品油库存显著低于正常水平，市场缓冲能力削弱，一旦再度发生供应中断，对油价的推升作用将更直接剧烈。
- 建议密切关注美伊动态及霍尔木兹海峡通航状况，合理控制仓位，防范波动风险。
沥青
- 原油高位大幅回调，带动下游能源期货下行，沥青跌幅相对克制。
- 8月炼厂排产环比提升，同比降幅仍高达32%。
- 需求端分化，道路建设、防水卷材及焦化三大领域需求表现不一，总体需求弱势。
- 本周炼厂及贸易商重回去库，行业库存处于历史低位区间，偏紧格局赋予沥青价格较强弹性。
- 考虑到美伊局势降温，沥青走势跟随原油，但库存极低格局下下方空间预计有限。
燃料油&低硫燃料油
- 美伊重回谈判状态，地缘局势降温，盘面回吐地缘溢价，但海峡通行未恢复，持续制约中东及俄罗斯高硫释放。
- 需求端，埃及7月进口节奏明显抬升，国内地炼开工率虽处低位但环比回升。
- 低硫市场受现货偏紧及成品油裂解高企调油组分分流双重挤压，供应收缩加剧。
- 整体来看，当前燃料油核心矛盾仍围绕地缘引发的供应扰动，短期预计跟随原油维持震荡偏强格局，需持续关注海峡通航进展。
星级说明
- 红色星级：预判趋势性上涨
- 绿色星级：预判趋势性下跌
- ★☆☆：偏多/空，判断趋势有驱动，但盘面可操作性不强
- ★★☆：持多/空，判断明晰且行情正在发酵
- ★★★：明晰多/空趋势，且具备相对恰当的投资机会
- 白星：短期多/空趋势均衡，盘面可操作性差，以观望为主
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