资金面与存单市场总结
公开市场操作
- 中国央行开展3255亿元7天逆回购操作，利率1.40%，与此前持平。
- 到期量3985亿元，另有4000亿元MLF到期，当日净回笼4730亿元。
- 2026年7月24日将开展5000亿元MLF操作，期限1年期。
市场评述
- 早盘资金面非银均衡，银行偏紧；午后整体收紧，呈紧张态势直至收盘。
- 早盘隔夜押利率存单成交1.40%-1.42%，押信用1.44%附近；午后非银隔夜上行至1.46%-1.48%。
- 资金面情绪指数：52-54-53-56。
存单市场
- R001收于1.4403%，上行4.2bp；R007收于1.4336%，上行3.2bp。
- 二级市场交投活跃，收益率上行，6M以上尾盘小幅回落。
- 国股大行1M、3M、6M、9M、1Y存单收益率分别为1.40%、1.4325%、1.45%、1.47%、1.48%。
- 利差方面：1Y-1M收窄1bp至8bp；1Y-3M收窄0.5bp至4.75bp。
- 一级发行意愿强，1Y股份制报价1.485%募满，大行1.48%需求一般。
现券市场
- 震荡上行，午盘后收益率急速拉升，30Y一度下行1.3bp。
- 10Y国债活跃尾盘收于1.7225%，上行0.5bp；30Y国债收于2.1935%。
境内美金拆借市场
- O/N紧张，1W-2W跨月需求集中；3M以上中长期均衡。
- O/N融出收缩，报3.65%-3.70%；1W融入需求堆积，报3.74%-3.84%。
- 2W买盘报3.80%-3.85%，1M融入需求较少；3M少量买盘报3.88%。
境内美金回购市场
境外美金拆借市场
- O/N收紧，1W-1M流动性紧张；3M均衡偏紧，长期限6M-1Y偏紧。
- O/N买盘报3.65%-3.70%；1W融入需求堆积，报3.75%-3.80%。
- 3M融入需求报4.00%-4.10%，成交于4.10%；6M买盘报4.08%-4.14%。
- 1Y融入需求报4.20%-4.31%，成交寥寥。
研究结论
- 资金面整体收紧，存单市场收益率上行，跨月及月末因素影响显著。
- 美元市场短期偏紧，中长期均衡偏紧，境外市场长期限价格上行。
- 建议持续关注跨月资金面及大行发行情况。
