焦炭焦煤日评

报告类型 2026年7月28日 焦炭焦煤日评 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782交易咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070交易咨询证书号：Z0023472 一、行情回顾与后市展望 7月27日，焦炭期货主力合约2609震荡偏强；但焦煤期货主力合约2609相对偏弱，基本上回吐前两日涨幅。 1.1现货市场动态与技术面走势： 7月27日，焦炭2609合约日线KDJ指标继续上升；焦煤2609合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回落，D值继续上升。焦炭2609合约日线MACD绿柱连续5个交易日收窄；焦煤2609合约日线MACD红柱转为收窄。 1.2后市展望： 消息面上，当地时间7月16日晚，必和必拓西澳黑德兰港铁矿石行业大罢工落幕，原预计200人参与，实际约50人站到前线，必和必拓罢工期间依然在装船；必和必拓给工会4年16%的加薪方案，工会没有接受；目前争议核心是工资、津贴、工作条件三项。7月21日消息，《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条》即将发布，其中明确，将彻底清理取缔隐蔽工作面，对查实隐藏采掘点、“阴阳图纸”等行为，责令煤矿停产整顿、撤出井下隐蔽采掘点人员设备，拒不整改的，依法采取关停、吊销证照、永久封井等措施。 基本面上，上周五大钢材产量自低位回升，但仍低于3月中旬至7月上旬水平，厂库与社库均转升，需求回落，近期仅高于6月下旬水平；近期蒙煤价格区间震荡、相对抗跌，部分国产炼焦煤市场价格明显回落，焦炭现货首轮提降落地；下游钢企减产或带来需求阶段性回落压力，但蒙煤通关回落、国内炼焦煤产量有明显缺口、港口和钢企炼焦煤库存偏低、焦企炼焦煤库存明显去库仍会带来价格支撑。 总体来看，钢材市场需求仍偏弱，库存再度累积，叠加钢企减产导致原料价格承压，短期有价格疲弱的惯性，但考虑到钢材市场整体供降需增，煤焦期货二次筑底完成后开启正式反弹或在不远的将来呈现，建议耐心等待7月下旬至8月上旬行情拐点带来的布局机会。 二、行业要闻 据国家统计局数据，1-6月份，全国规模以上工业企业实现利润总额39479.9亿元，同比增长18.7%（按可比口径计算）。其中采矿业实现利润总额5745.0亿元，同比增长33.5%；制造业实现利润总额29712.1亿元，增长20.1%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额4022.7亿元，下降4.2%。中钢协数据显示，7月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2015万吨，平均日产201.5万吨，日产环比下降0.4%；生铁1841万吨，平均日产184.1万吨，日产环比下降1.3%；钢材1929万吨，平均日产192.9万吨，日产环比增长2.5%。7月中旬，重点统计钢铁企业钢材库存量1813万吨，环比上一旬增加136万吨，增长8.1%；比年初增加399万吨，增长28.2%；比上月同旬增加23万吨，增长1.3%；比去年同旬增加247万吨，增长15.8%，比前年同旬增加183万吨，增长11.2%。近日，神火股份在投资互动平台表示，公司在产煤矿中，新庄煤矿、薛 湖煤矿、刘河煤矿主要生产无烟煤，核定产能345万吨/年；梁北煤矿、泉店煤矿主要生产贫瘦煤，核定产能为450万吨/年。公司参股煤矿分别为新郑煤电赵家寨煤矿和新疆神兴能源有限责任公司。 苏泊尔近日在电话会议中表示，铝、不锈钢及塑料等大宗原材料受地缘冲突影响上半年累计显著上涨，三、四季度原材料成本压力预计将持续存在，公司正通过外部套保与内部成本精益项目等措施来降低原材料价格上涨的不利影响。 开源证券日前研报指出，兖矿能源国际化动力煤巨头精进不止，低长协+海外业务共塑高业绩弹性。公司为国际化煤炭能源巨头，当前已形成煤炭、煤化工、电力新能源等多元主导产业。2026年煤炭周期上行，公司利润有望充分释放。鉴于煤价上行超预期，我们上调公司2026-2028年盈 利 预 测 ， 预 计 公 司2026-2028年 归 母 净 利 润 分 别为194.52/219.69/259.84（原2026-2028年预测分别为164.35/179.42/195.00）亿元，EPS分别为1.94/2.19/2.59元，当前股价对应PE分别为10.2/9.0/7.6倍。低长协+海外业务共塑公司高业绩弹性，煤化工及电力进一步增厚利润，维持“买入”评级。 中国汽车流通协会乘联分会负责人崔东树发文表示，2026年1-6月的汽车行业收入51893亿元，同比增1.8%；成本46100亿元，增2.8%；利润1954亿元，同比降20%；汽车行业利润率3.8%，相对于下游工业企业利润率6.5%的平均水平，汽车行业仍偏低。 俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）表示，7月25日通过“西伯利亚力量”管道对华日供气量创下新纪录，这是2026年以来第三次刷新历史最高水平，但未披露具体输气量。该管道于2024年达到年设计输气能力380亿立方米，并在冬季高峰期间多次超出该水平。俄气计划今年对华出口超过400亿立方米天然气，并已原则上同意将输气能力提升至440亿立方米。 近日，巴西发展、工业、贸易和服务部外贸秘书处发布2026年第60号公告，应巴西国内企业MatEquipamentosparaGases Ltda于2026年3月26日提交的申请，对原产于中国的无缝合金钢瓶（葡萄牙语：cilindrosparaGNV）启动第一次反倾销日落复审调查。涉案产品的南共市税号为7311.00.00。本案倾销调查期为2025年1月至2025年12月，损害调查期为2021年1月至2025年12月。公告自发布之日起生效。 世界钢铁协会（WSA）数据显示，2026年上半年全球生铁产量为6.89亿吨，同比下滑1.8%。其中，高炉法生铁产量为6.27亿吨，直接还原法产量为6182万吨。 摩根大通在7月24日的一份报告中表示，快速增强的厄尔尼诺天气叠加能源价格上涨，可能使明年全球通胀增加0.3个百分点，亚洲和拉丁美洲的新兴市场将受到尤为严重的冲击。不过该行指出，当前状况较以往重大厄尔尼诺事件期间更为有利，主要是由于全球谷物库存充足、亚洲大米库存相对健康且食品通胀目前处于相对低位。 7月27日，澳大利亚斯坦莫尔公司（StanmoreResources）发布季度运营报告显示，今年4-6月份，公司原煤产量环比增长27%至508.6万吨；商品煤产量环比增长2.86%至327.1万吨。今年上半年累计生产原煤908.9万吨，同比下降0.89%。 三、数据概览 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 【建信期货研究发展部】 宏观金融研究团队021-60635739有色金属研究团队021-60635734黑色金属研究团队021-60635736石油化工研究团队021-60635738农业产品研究团队021-60635732量化策略研究团队021-60635726 免责声明： 本报告由建信期货有限责任公司（以下简称本公司）研究发展部撰写。 本研究报告仅供报告阅读者参考。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司不对任何人因使用本报告中的内容所导致的损失负任何责任。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告版权归建信期货所有。未经建信期货书面授权，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，须在授权范围内使用，并注明出处为“建信期货研究发展部”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 总部金融机构业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60635548邮编：200120 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼电话：021-60636327邮编：200120 深圳分公司 西北分公司 地址：深圳市福田区鹏程一路8号深圳建行大厦39层3913电话：0755-83382269邮编：518026 地址：西安市高新区高新路42号金融大厦建行1801室电话：029-88455275邮编：710075 山东分公司 浙江分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室电话：0531-81752761邮编：250014 地址：杭州市上城区五星路188号荣安大厦602-1室电话：0571-87777081邮编：310000 广东分公司 上海浦电路营业部 地址：广州市天河区天河北路233号中信广场3316室电话：020-38909805邮编：510620 地址：上海市浦电路438号1306室(电梯16层F单元)电话：021-62528592邮编：200122 上海杨树浦路营业部 北京营业部 地址：北京西城区西单北大街131号西单大悦城写字楼1103室电话：010-83120360邮编：100032 地址：上海市虹口杨树浦路248号瑞丰国际大厦811室电话：021-63097527邮编：200082 福清营业部 泉州营业部 地址：福清市音西街福清万达广场A1号楼21层2105、2106室电话：0591-86006777/86005193邮编：350300 地址：泉州市丰泽区丰泽街608号建行大厦14层CB座电话：0595-24669988邮编：362000 宁波营业部 厦门营业部 地址：厦门市思明区鹭江道98号建行大厦2908电话：0592-3248888邮编：361000 地址：浙江省宁波市鄞州区宝华街255号0874、0876室电话：0574-83062932邮编：315000 成都营业部 地址：成都市青羊区提督街88号28层2807号、2808号电话：028-86199726邮编：610020 【建信期货联系方式】 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）50楼邮编：200120全国客服电话：400-90-95533转5邮箱：khb@ccb.ccbfutures.com网址：http://www.ccbfutures.com