农产品日报：库存持续累积，豆粕震荡运行

粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2609合约3164元/吨，较前日变动-61元/吨，幅度-1.89%；菜粕2609合约2387元/吨，较前日变动-80元/吨，幅度-3.24%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3120元/吨，较前日变动+40元/吨，现货基差M09-44，较前日变动+101；江苏地区豆粕现货3030元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M09-134，较前日变动+61；广东地区豆粕现货价格3040元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M09-124，较前日变动+51。福建地区菜粕现货价格2360元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差RM09-27，较前日变动+70。 Safras &Mercado周五在网站发布的分析显示，2026/27年度巴西大豆种植面积预计同比增长1.2%，产量预计达到1.80089亿吨。加上970万吨的结入库存和约90万吨的进口量，总供应量预计将达到约1.907亿吨，从而确保巴西市场大豆供应充足。 市场分析 当前大豆、豆粕库存依旧偏高，油厂开机小幅回落，同时下游需求恢复力度有限，库存去化节奏偏缓。现阶段市场核心关注点集中于新季美豆产量前景与出口兑现情况。美豆价格上行持续抬升大豆进口成本，国内豆粕跟随外盘同步走强。整体来看，国内豆粕行情现阶段以进口成本驱动为主。在外盘美豆面临天气扰动带来的供给不确定性、出口存在增量预期的背景下，后市美豆与国内豆粕价格仍存有上行空间。 策略 谨慎偏多 风险产区天气变化 玉米观点市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘玉米2609合约2268元/吨，较前日变动-9元/吨，幅度-0.40%；玉米淀粉2609合约2633元/吨，较前日变动-6元/吨，幅度-0.23%。现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C09+42，较前日变动-1；吉林地区玉米淀粉现货价格2800元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差CS09+167，较前日变动-4。 截至7月19日，2026/27年度欧盟27国谷物出口量为87.8万吨，比去年同期减少61%；小麦(不包括杜伦麦)出口量为46.7万吨，同比减少46%；杜伦麦出口量为2.2万吨，同比增长59%；大麦出口量为19万吨，同比减少83%；玉米出口量为4.7万吨，同比减少20%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，截至7月22日当周，2025/26年度阿根廷玉米收获进度为66.8%，比一周前的62.2%推进4.6%,比去年同期落后17.2%，比过去10年均值落后6.7%。 市场分析 玉米深加工行业进入季节性停机检修阶段，生产需求阶段性走弱，企业以刚需采购为主，维持低库存状态。综合来看，短期玉米价格承压较为明显，市场关注点逐步转向新季玉米主产区天气状况与作物长势。在替代谷物供给充裕、持续分流玉米需求的核心逻辑压制下，短期国内玉米行情大概率维持区间震荡格局。 策略 中性 风险新季玉米生长情况 图表 图1：豆粕主力合约价格............................................................................................................................................................4图2：豆粕现货均价....................................................................................................................................................................4图3：天津豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图4：江苏豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图5：广东豆粕现货价格............................................................................................................................................................4图6：玉米主力合约价格............................................................................................................................................................4图7：玉米现货均价....................................................................................................................................................................5图8：黑龙江玉米现货价格........................................................................................................................................................5图9：吉林玉米现货价格............................................................................................................................................................5图10：辽宁玉米现货价格..........................................................................................................................................................5图11：菜粕主力合约价格..........................................................................................................................................................5图12：菜粕福建地区价格..........................................................................................................................................................5图13：华东地区菜粕价格..........................................................................................................................................................6图14：全国菜粕均价..................................................................................................................................................................6图15：玉米淀粉主力期货..........................................................................................................................................................6图16：玉米淀粉全国均价..........................................................................................................................................................6图17：吉林玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图18：山东玉米淀粉现货..........................................................................................................................................................6图19：豆粕日度压榨量..............................................................................................................................................................7图20：油厂成交量情况..............................................................................................................................................................7图21：油厂提货情况..................................................................................................................................................................7图22：样本点豆粕库存..............................................................................................................................................................7图23：玉米东北地区售粮进度.................