燃料油日报：盘面大幅回撤，地缘局势仍不明朗

市场分析： 上期所燃料油期货主力合约日盘收跌8.13%，报3604元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌6.11%，报4670元/吨。周末中东局势缓和，原油地缘溢价回落，FU、LU盘面价格跟随原油端大幅回调。

高硫燃料油方面，海峡战火重燃阻断了波斯湾供应恢复预期；俄罗斯炼厂受无人机袭击，开工与燃料油产量维持低位。发电、船燃与炼厂端需求均存在增量预期，市场结构存在支撑。低硫燃料油方面，现货相对偏紧，船燃端需求表现尚可，科威特出口未恢复，汽柴油溢价攀升分流更多组分，成品供应收紧，市场结构有望继续偏强运行。

策略： 高硫方面：中性，关注中东局势走向。低硫方面：中性，关注中东局势走向。跨品种：无。跨期：关注FU、LU逢低正套机会。期现：无。期权：无。

风险： 地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表： （略）

资料来源： 同花顺，钢联，华泰期货研究院

本期分析研究员： 潘翔，康远宁

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