FICC日报：美伊局势降温，油价下跌贵金属走强

市场分析

• 伊朗局势：美伊谅解备忘录实质停摆，特朗普下令暂停对伊朗空袭，伊朗也暂停对等打击。也门胡塞武装封锁沙特船运，红海冲突风险上升。全球原油库存低，油价上涨风险及美军登陆作战风险需警惕。
• 油价与全球加息预期：油价走高推升全球加息预期。美联储主席沃什表示对高通胀“零容忍”，6月会议纪要显示通胀担忧加剧，少数官员支持加息。美国6月非农就业、CPI数据表现不一，7月PMI初值回升。欧元区PMI升至五个月高位，欧洲央行维持利率不变。日本央行加息，日元创新低。韩国央行加息。美国加征“301”关税。
• 国内政策与经济：中国6月制造业PMI重返扩张区间，出口、GDP、社零、工业增加值等数据向好。新增社融、人民币贷款、M2增速提升。国务院印发《“十五五”碳达峰行动方案》。

商品板块分析

• 能源：OPEC+同意8月再上调产量配额，美国库欣及战略石油储备库存降至低位。阿联酋退出OPEC+，油价波动或将加剧。
• 农产品：关注厄尔尼诺气候预期及减产影响。美国将对部分巴西商品征收关税。
• 黑色：关注国内政策预期及低估值的修复可能。国家发改委等部门启动节能降碳改造攻坚行动，中长期将约束高耗能行业供给弹性。

策略

• 商品和股指期货：贵金属和部分农产品逢低做多。

风险

• 地缘政治风险、全球经济超预期下行、美联储超预期收紧、海外流动性风险冲击。

要闻

• 伊朗表示霍尔木兹海峡仍关闭，与阿曼会谈取得进展，无与美国谈判。
• 美军暂停对伊朗轰炸行动，特朗普决定暂停打击。
• 伊朗现阶段采取“报复性威慑”战略，对等打击行动暂停。