一、核心要点
- 有色板块处于左侧布局机会,美联储2026年加息概率低,2027年加息概率边际改善。推荐AI相关小金属铟、硒,看好军工新材料,标的为图南股份、航亚科技。
- 铜铝板块估值处于低位,铜供给低于预期、库存去化,旺季需求向好,重点推荐洛阳木业、紫金矿业等;铝受短期供应冲击后基本面仍紧俏,推荐股息率高的标的,关注印尼项目投产进度。
- 黄金商品短期涨跌空间有限,4000点附近为布局底部,央行购金提供支撑;黄金股估值低估,当前为布局机会,建议配置紫金黄金国际等标的。
- 芯片电感行业市场空间快速增长,2026年约40亿元、2027年约80亿元,逻辑为用量增长而非涨价。核心关注业绩兑现标的,短期向下空间有限。
- 英伟达‘如宾’产品延期对今年市场有短期影响,关注2026年8-9月放量情况;2025-2026年需求核心来自英伟达外的定制化芯片客户(如谷歌),2028-2030年需求增速将超芯片增速,预测市场空间120-270亿元,复合增速40%-50%,行业竞争格局好于其他元器件。
- A股芯片电感相关公司通过中游电源模组厂商间接供应终端,2025-2026年翻倍,未来保持约40%增速,部分公司(如博科新材)估值有支撑,同类型公司向下调整空间约10%-20%,适合中长期配置。
- 重点芯片电感相关公司跟踪:博科新材(2026年利润预期12-14亿,估值底约240亿);龙磁科技(关注TLVR电感对接英飞凌、谷歌的订单放量);顺诺电子(切入芯片电感领域,关注产能、订单及钽电容良率);横店东磁(2025年营收约2亿,关注2026年Q3谷歌验证情况,目标2027年相关营收8亿)。
- 行业边际变化:关注AI基建景气度,英伟达若改用高价值模块化电感(如TLVR),将显著扩大市场空间,该变化预期差与弹性最大。
二、风险与关注
- 涉密会议内容需严格保密,违规泄露将承担法律责任。
- 芯片电感行业受英伟达‘如宾’产品延期短期影响,需跟踪2026年8-9月放量情况。
- 铝板块需关注印尼项目投产进度,芯片电感相关公司需跟踪‘如宾’出货、产能投产、订单验证及良率等进度。