PTA期货：压力位，沽空为佳

市场回顾与展望

• 成本端：本周初，霍尔木兹海峡通航量下降、胡塞武装宣布对沙特海上禁令、CPC管道中断等多重供应威胁推动油价上涨至100美元/桶，但随后美联储加息预期及美伊和谈信号导致油价回落。亚洲PX负荷存回归预期，需求端较往年同期偏弱，供需转弱预期下PXN受抑制。
• 供需端：中国PX开工率60.0%，PTA开工率59.2%，江浙织机开机率64.0%，聚酯开工率82.0%。PX、PTA多套装置延续检修，现货去库，但8月产业链预期供增需弱，现货基差随月差走弱；需求端改善不大，PTA供需边际略转弱。

后市展望

• PX：检修结束后亚洲PX负荷存回归预期，需求恢复谨慎，供需转弱预期下PXN受抑制。
• PTA：三套检修装置重启提升负荷，但下游聚酯负荷回升缓慢，供需边际转弱。油价大涨加剧宏观风险，美伊重回谈判桌概率增加，油价上行空间受限。整体看，PTA压力位沽空为佳。

关键数据

• PTA期货：最新一周上涨12元/吨至5888元/吨（+1.94%）。
• PTA产量：日度环比增长8.90%（111.09万吨→102.0万吨）。
• 聚酯切片开工率：周度环比上升1.50%（78.76%→77.26%）。
• 江浙织机开工率：周度环比下降1.20%（51.68%→52.31%）。
• PXN：周度下跌46.48元/吨至13725元/吨。

关注因素

• 聚酯开工率、PTA检修、织机开工率、PX调整需求、原油走势。

核心结论

• 8月PX和PTA供需均存转弱预期，油价上行空间受限，PTA压力位沽空为佳。