投资早报 20260722

台灣股市：期待科技股財報季，台股強勢反彈重返季線 美國股市：半導體與區塊鏈強勢上漲，費半指數勁揚5.2% 大陸股市：「國家隊」神功護體，上證指數大漲68點、創業板狂飆7% 傳台積電2027漲價幅度10％起跳（工商時報） 晟德加碼引正基因5.5億元聯手順藥放大集團綜效（工商時報） 百和接單看增動能升溫（經濟日） 輝達代理AI來了聯發科吃補（工商時報） 高階CCL估缺至2028看漲15%!三雄聯手亮燈 航空業市況熱翻華航營收寫三大新高上半年突破1200億元Q3更旺 大立光加碼購地又出手斥資5.61億元再購入台中工業區1247坪土地 進軍AI伺服器CPU市場！輝達Vera正式出貨直攻英特爾、超微地盤 三、個股訪談報告及產業追蹤…………………………p.9 宏致(3605.TT)高速連接器/線、電源線束三引擎點火，2H26起全面放量 明安(8938.TT)毛利率受壓，2H26營運仍在調整 Netflix (NFLX.US)FY2Q26營收未及財測，對大型併購語帶保留 五、外資暨投信買賣超/上市櫃資券增減前十名…p.14六、近期重要事件與拜訪行程………………………p.16七、本月投資組合及推薦個股及法說會……………p.17八、市場行情摘要表…………………………………p.18九、出刊資訊…………………………………………p.19 台灣股市：期待科技股財報季，台股強勢反彈重返季線 【昨日盤勢】：台股經過連續2個交易日融資大減，週二出現強彈，開盤在台積電及台塑集團帶領下指數上漲逾千點，午盤聯發科亮燈漲停後，帶領電子股強攻收盤成功站上季線及5日線。受惠2100億無人機預算，軍工股表現強勢，除此之外ABF及工業電腦受到資金青睞，表現強勢。權值股方面，台積電上漲3.88%，鴻海上漲4.90%，聯發科漲停，廣達上漲2.53%，台達電上漲7.62%。盤面強勢股，聯發科、創意、漢翔、晟田、龍德造船、欣興、景碩、研華、研揚、樺漢等共73檔漲停；擎亞、同亨、廣積、奇鋐、富世達、聯傑、穩懋、鴻勁等漲幅8%以上；盤面弱勢股，光鼎、磐亞、聯友金屬-創、夠麻吉跌停；點晶、尖點、台勝科、京鼎、瑞基等跌幅5%以上。終場台灣加權指數上漲1783.17點，以44232.87點作收，成交量為8356.25億元。觀察盤面變化，三大類股同步上漲，電子上漲4.81%、傳產上漲2.28%、金融上漲0.85%。在次族群部份，以油電燃氣、電子零組件、電腦及週邊設備表現較佳，分別上漲8.76%、7.01%、5.70%。 【資金動向】：三大法人合計買超162.89億元。其中外資賣超43.32億元，投信買超171.14億元，自營商買超35.07億元。外資買超前五大為元大金、鴻海、玉山金、長榮航、中鋼；賣超前五大為群創、南亞、友達、台新新光金、力積電。投信買超前五大為彰銀、台新新光金、永豐金、第一金、華南金；賣超前五大為群創、合晶、聯電、元大金、群益證。資券變化方面，融資增74.61億元，融資餘額為5764.96億元，融券增0.18萬張，融券餘額為21.26萬張。外資台指期部位，空單增加198口，淨空單部位78790口，借券賣出金額298.01億元。類股成交比重：電子83.29%、傳產12.83%、金融3.88%。 【今日盤勢分析】：美國已連續第10晚對伊朗發動空襲，國際原油上漲來到6月中旬以來高點，油價上漲也推升美債殖利率；週二AI硬體類股強勢反彈，費半指數飆漲逾5%。投資人淡化油價走高利空，並聚焦本週科技巨頭財報，將關注AI資本支出、獲利能力、下半年展望及自由現金流等重點；《日經新聞》引述消息人士報導，台積電已就明年晶圓代工價格調漲10%一事與客戶展開討論，激勵台積電ADR上漲逾5%。台積電公司也正式回應不評論價格問題。台股後市分析如下：第一、經濟部21日發布6月外銷訂單金額952.6億美元，創下歷年單月新高，年增59.4%，表現優於預期。經濟部統計處長黃偉傑表示，台灣AI供應鏈接單強勁，「走得穩、走得遠」，預期今年下半年接單月都將衝上900億美元。第二、台積電財務長黃仁昭接受路透、CNBC等多家外媒訪問時指出，為滿足旺盛的市場需求，台積電正積極優化自家先進產能，如今2奈米製程已從第二季開始對營收作出貢獻，並在第三季成為新的營收成長引擎。針對台積電在亞利桑那州廠房的進展，黃仁昭表示「非常滿意」，並強調亞利桑那州的第一座晶圓廠良率與台灣旗艦晶圓廠「一樣好」。第三、技術面觀察，週二加權指數收量縮紅K，技術指標KD、RSI向上，MACD綠柱體略為縮小，收盤站上季線及5日線技術面轉佳，惟成交量明顯不足，後續仍有待補量。OTC指數同樣收量縮紅K，惟收盤尚未站上5日線，漲幅仍比加權指數弱。第四、盤面資金聚焦IC設計、ABF、工業電腦、軍工等族群，包括聯發科、創意、欣興、景碩、漢翔、研華等表現強勢。 【投資策略】：儘管油價與美債殖利率攀高，但受惠AI硬體族群強彈帶動費半大漲。市場聚焦科技巨頭財報，包含本周Google及Intel，下周Amazon、Meta及微軟等，關注AI資本支出及投報率、自由現金流等重點。回歸台股，台股歷經連續2個交易日融資清理後，昨日重返季線，成交量縮但融資再現，籌碼仍有待沉澱，預期指數在季線之上震盪。操作建議保持適度資金彈性，避免過度槓桿，反彈汰弱留強，選股以流動性佳的中大型AI權值股為主。長線追蹤族群：台積電及先進製程/封裝、載板與PCB、電源管理相關、機箱滑軌、機器人概念、特用化學及自行車等族群。 美國股市：半導體與區塊鏈強勢上漲，費半指數勁揚5.2% 【昨日盤勢】：昨日美股開高走高，四大指數收盤全數上漲。隨著波斯灣與紅海運輸的壓力升溫，美國總統川普表態與伊朗的衝突並未結束，透露很快將攻擊伊朗地下核子設施，並且威脅葉門胡塞組織，推升原油價格與各年期美債殖利率持續回彈；此外，美國貿易代表葛里爾表示，即將推出新的全球關稅政策。不過，包含晶片、記憶體、區塊鏈等族群呈現強勢上漲，推升費半指數大漲5.2%，並引領四大指數全數收高。標普11大類股表現方面，以資訊科技類、能源類表現最佳；核心消費類、通訊服務類則最為疲弱。道瓊成分股方面，以3M、聯合健康表現最佳，漲幅分別達7.32%、3.51%；波音、賽富時則表現最為弱勢，跌幅分別達2.23%、2.14%。終場四大指數全數上漲，道瓊工業指數上漲385.37點，或0.74%，收在52224點；標普500指數上漲65.92點，或0.88%，收在7509.2點；那斯達克指數上漲329.13點，或1.29%，收在25837.2點；費半指數上漲612.3點，或5.21%，收在12356.1點。 【經濟分析】：6月領先指數MOM由0.1%降至-0.2%，不如預期-0.1%。本週重要數據與事件：7/23(四)截至7/18初領失業救濟金人數預期由20.8萬人升至21.1萬人。7/24(五)7月標普全球美國製造業PMI預期由53.9升至54.4；7月標普全球美國服務業PMI預期由51.2升至51.5；6月新屋銷售MOM預期由-7.3%升至4.6%。 【市場動態】：(1)匯率：美元指數升值0.22%至101.1；歐系貨幣普遍貶值，歐元貶值0.14%至1.139，英鎊貶值0.40%。亞系貨幣跌多漲少，日圓貶值0.41%至163.17，人民幣升值0.03%至6.767，韓圜貶值0.42%，新台幣貶值0.37%至32.39。(2)避險：十年期美債殖利率上升3.63bps至4.628%；VIX恐慌指數下降8.57%至17.05。(3)商品市場：CRB指數上漲1.25%至388.65，原油類商品價格上漲，西德州原油上漲2.01%至84.91美元，布蘭特原油上漲2.00%至91.01美元；貴金屬價格上漲，黃金上漲1.50%至4076.4美元，白銀上漲3.57%；大宗農產品價格漲多跌少。(4)企業財報：標普500企業累計已公布2Q26財報68家，獲利優於預期63家，比例92.6%。本週預計87家標普500企業將公布財報。 【投資策略】：儘管市場持續關注中東地緣情勢發展，並等待301關稅政策的進一步消息。不過，消費者通膨預期出現大幅下滑，並提振消費信心回升至5個月新高；本周將公布的最新製造業與服務業PMI也可望全面回升。加上AI熱潮帶動企業加速投資，2Q26財報季表現強勁、獲利優於預期比例突破9 成，統計機構持續預估獲利成長強勁，未來將迎接超級財報周。故預期美股呈現強勢整理格局。 盤勢分析與操作策略 大陸股市：「國家隊」神功護體，上證指數大漲68點、創業板狂飆7% 【昨日盤勢】：昨日滬深兩市開高走高，放量大漲。因中國官方持續對股市釋放強力維穩信號，中國國新、中國誠通等「國家隊」繼續增持股票資產，上百家央企響應、密集發布股份回購增持公告，振奮市場投資信心。近期表現萎靡的半導體、算力硬體產業鏈出現「報復性反彈」行情，記憶體、CPO、PCB領漲，北方華創、兆易創新等多檔龍頭股漲停，科創50暴漲近11%，帶動三大指數全線大漲收高。其中，創業板指大漲逾7%、深證成指漲近5%、上證指數漲超1%，同步站上5日均線。類股表現方面，以電子、通信類表現最佳；銀行、煤炭類較為弱勢。A50成份股方面，以中微公司、瀾起科技表現最佳，漲幅分別達19.09%、15.62%；中國銀行、交通銀行表現最差，跌幅均達3.29%、3.13%。終場滬深兩市收盤同步上漲，上證綜合指數上漲68.09點，或1.79%，收在3,864.37點；深證成分指數上漲654.06點，或4.81%，收在14,264.29點；創業板指數上漲242.87點，或7.05%，收在3,685.97點。兩市成交額為29,571億元人民幣，較前一交易日增加9%。 【經濟分析】：6月出口YOY由19.4%升至27%，優於市場預期19.2%、進口YOY由27.4%升至36%，優於市場預期26.1%、貿易收支由1,054.3億美元升至1,256.2億美元，優於市場預期1,201億美元。2Q26 GDPYOY由5%降至4.3%，不如市場預期4.5%；6月零售銷售YOY由-0.6%升至1%，優於市場預期-0.1%；工業生產YOY由4.5%升至5.3%，優於市場預期4.6%；固定投資累計YOY由-4.1%降至-5.7%，不如市場預期-5%。 【重要訊息】：美伊談判：川普表示，伊朗迫切希望與美國會面，但美方沒有意願，並稱美軍即將摧毀疑似存放鈾濃縮離心機的鎬山。中國政策：中國證監會表示，希望上市公司著力增強合規經營能力、提升核心競爭力，更好回報投資者；並要求行業機構加大逆週期架構力度，切實提升投資者服務水準。其他政經：(1)川普簽署行政命令，鼓勵企業在美國設立煉鋁廠，獲准的企業可享有關稅減半優惠(由50%降至25%)。(2)美國貿易代表葛里爾表示，美國很快將會祭出新的關稅政策，以替代即將到期的10％全球進口關稅，惟現階段無法公布確切時程，因必須先向國會及相關利害關係人簡報。(3)加拿大總理卡尼表示，與川普已同意在未來幾週「加強討論」一項可能的協議，但未提及是否將赴華府進行任何磋商。(4)美國財政部長貝森特表示，美國目前已佔據全球約50%至60%的算力份額，預計很快將升至80%，並稱將算力競賽定性為美國絕不能輸的戰略博弈。 本周重要事件：7/20(一)日股休市(海之日)、中國證監會召開促進市場穩定發展座談會。7/22(三)三星Galaxy全球新品發布會。7/22(三)-7/25(六)國際低空經濟博覽會(上海)。7/23(四)ECB公布利率決議。7/23(四)-7/24(五)AMD Advancing AI大會(7/24蘇姿丰演說)。7/24(五)美國10%臨時關稅到期失效。 【投資策略】：中國證監會聯手「國家隊」進場護盤，釋出強力穩市訊號，且政策面積極作多，月底政治局會議可望再釋出政策利多；惟美伊衝突與AI雜音持續擾動市場情緒。因此，預期陸股將呈震盪整理格局。 產經訊息重點評析 ▼傳台積電2027漲價幅度10％起跳（工商時報） 【投研部評析】:日媒傳2330台積電將於2027年調漲晶