- 核心观点:当前生猪行业供强需弱格局未改,产能去化是主线。近期猪价季节性反弹后再度转弱,印证猪价非反转,仅是结构性缺大肥,高存栏、高库存局面未变。
- 关键数据:近一个月猪价从9.5元/公斤涨至11.4元/公斤后跌至10.4元/公斤;7月中上旬仔猪价格回至成本线附近。
- 短期影响:集团企业出栏计划和二育节奏影响短期情绪,但无法改变弱势方向;7月因猪价反弹主动淘汰母猪现象放缓,但转弱后亏损扩大,补栏窗口期缩短,现金流持续消耗,产业信心崩溃,主动出清意愿或提升。
- 研究结论:维持下半年产能加速出清判断,建议重视左侧布局机会。下半年猪价或维持在成本线以下震荡。