铝基本面数据更新20260726

#2026年1-6月电解铝表需增长-0.1%，1-7月预计扩大至1.3%。1-6月国内电解铝累计产出2245万吨，同比增加49万吨，同比增长2.2%。原铝净进口117万吨，同比减少1万吨。考虑铝锭+铝棒库存变动，国内原铝的表需2309万吨，较去年同期下降2万吨即-0.1%，分拆贡献地产-2.7%、交运0.3%、电力-0.1%、出口1.7%、耐用品0.1%、包装0.4%、机械及其他0.2%。累计消费由负转正，主要得益于铝材出口的大幅提升，新能源车累计增速转正且增幅扩大。 #成本微升叠加铝价下破24000，行业利润收缩。7月23日铝价23180元/吨，自备电单吨含税利润7131元/吨，网电单吨含税6650元/吨，成本端预焙阳极、氧化铝、煤炭价格均有上涨，铝价重心下破24000。2026年7月至今自备电和网电含税平均利润为7090元/吨、6570元/吨，环比2026Q2下降1500元/吨、下降1200元/吨。 #总结与展望：铝价反弹在延续。6月中东通航引发货物流出及远期海外新增投产数量较多的担忧压力，使得铝价被沽空，跌破24000关口至22400止跌，止跌的支撑来自于持续高强度的库存去化，即强调的年内全球120万吨的缺口正在不断的通过消化库存来呈现。这个逻辑还会继续演绎，为铝价进一步反弹提供动力，预计在国内库存下破80万吨过程中铝价有望重回2.4-2.5w区间。但是，目前我们仍将次轮行情视为反弹而非反转，除非远期过剩的预期被证伪，标志性的事件得看到某些规划项目彻底终止。