铝基本面数据更新20250327氧化铝价格进入寻底阶段

氧化铝现货价格经历从5800暴跌衔接阴跌至3100的极端回归，SMM数据山西以外矿为原料生产氧化铝的现金成本为3400，意味着生产亏损现金流，但尚未见大规模的减产出现。 未来氧化铝价格进入弱势寻底阶段，波动率下降，逻辑上是需要更低的价格以刺激行业出清。 #电解铝1-2月表需累计增长0.9%。 铝基本面数据更新20250327#氧化铝价格进入寻底阶段。 氧化铝现货价格经历从5800暴跌衔接阴跌至3100的极端回归，SMM数据山西以外矿为原料生产氧化铝的现金成本为3400，意味着生产亏损现金流，但尚未见大规模的减产出现。 未来氧化铝价格进入弱势寻底阶段，波动率下降，逻辑上是需要更低的价格以刺激行业出清。 #电解铝1-2月表需累计增长0.9%。 1-2月国内电解铝累计产出715万吨，同比增长2.7%。 1-2月原铝净进口35万吨，同比减少12万吨。 考虑（铝棒+铝锭）库存变动，1-2月国内原铝的表需623万吨，同比增加6万吨，同比增长0.9%，分拆贡献地产-3.1%、交运3.3%、电力0.7%、出口-1.3%、耐用品0.8%、包装0.4%、机械及其他0.1%。 #电解铝行业利润季度环比大幅提升。 氧化铝、煤炭等原料价格大幅下跌，电解铝成本明显下降，电解铝均价与24Q4基本持平，1月至今跟踪行业含税利润自备电利润3720元/吨，网电2440元/吨，环比24Q4分别上涨2788元/吨、2320元/吨；3月26日即时利润自备电利润5150元/吨，网电3330元/吨 #总结与展望：短期价格以20500-21000区间为主。 沪铝主力合约4次尝试冲击21000关口未果，主因单吨高利润让多头迟疑，此外消费也没有超预期，由于供应受限已锁死价格下跌空间，预计以高位运行为主。 当前铝板块标的按照铝价/氧化铝的价格20500/3000的年化业绩仅交易至7倍PE，建议继续持有，做好供需失衡下再冲高的准备。