Kimi大模型手术机器人CXOCIS锂电负

【Kimi大模型】
1）K3模型性能全球排名第二或第三，超越国内其他模型，证明中国模型在GPU受限情况下仍能实现追赶甚至超越。
2）K3建立新的B端价格锚点，避免价格战，保证毛利以推动研发和训练。
3）算力紧缺问题突出，国产超节点部署将缓解算力瓶颈压力，预计后续仍有至少1.5倍的算力需求。

【手术机器人】
1）手术机器人纳入省级集采可视为配置证放开的铺垫，单台价格预计降至1000万左右，降幅有限但数量将大幅增长，对公司为实质利好。
2）公司全年海外装机目标明年将翻倍，产能已达500台/年。
3）星链低轨卫星网络有助于远程手术开展，但需攻克星链延时问题。

【CXO】
1）泰格Q2新签订单增速超10%，预计三季度环比仍将高于二季度。
2）泰格Q2大临床板块毛利率触底回升，毛利修复为渐进过程。
3）公司海外订单占比呈季节性提升，上半年约占临床板块的20%-30%，全年有望逼近40%。

【CIS】
1）晶圆代工成本持续上行，28nm制程涨价幅度高于90nm，思特威国产代工占比约七成。
2）CIS市场价格结构性上涨，车载、手机中高端规格涨幅显著，安防调价已基本落地，下半年将灵活差异化调价。
3）Micro LED业务持续研发推进，800G demo预计年底送测评估；规模化量产后800G Micro LED方案成本可降低30%-40%。

【锂电负极】
1）头部企业今年产能利用率超80%，处于满产满销状态。
2）人造石墨成本构成：石墨化约50%，原材料约30%，加工费用约10%，人工加折旧约10%。
3）快充加速渗透下，每GWh电池的负极单耗将有所上升。