玉米周度报告：供需格局偏弱，盘面破位下跌

2026年7月24日 玉米周度报告 报告要点： 创元研究 现货方面，26日锦州港干粮14.5水700容重以上主流收购价2250-2260元/吨，中孚带票收购价2280元/吨，蛇口港二等粮价格2460元/吨。当前市场购销清淡，产区贸易商出货积极性增加，山东东北等地深加工企业上量增加，饲料企业采购不积极，短期现货市场粮价下跌明显，盘面跌破2300关口。 创元研究农产品组研究员：陈仁涛邮箱：chenrt@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0021372从业资格号：F03105803 供给端，6月份进口谷物小幅减少，主要是高粱大麦进口到港高峰期已过，但国内小麦替代仍有性价比，饲用端玉米添加比例惯性下降，且贸易商存货仍有变现意愿，市场粮源供给充裕。需求端，酒精加工持续下滑，淀粉表需下降垒库加工利润有所收缩，深加工整体需求偏弱，企业库存相对充裕；饲用端采购不积极，以低库存+逢低采买运行。库存端，北港库存降幅收窄，南港进口到货增加库存维持高位，港口报价偏弱。 总体来看，供强需弱格局不变，短期贸易端出货带动产区和港口价格再次下跌，盘面破位下行，新季暂时无明显天气问题丰产概率大，粮价维持偏弱看待。 关注点：天气、进口玉米成交、陈化稻谷拍卖等。 目录 一、市场表现......................................................3 1.1行情回顾：粮价下跌......................................................31.2基差与价差：玉米继续反套................................................4 2.1港口情况：北港去库放缓，南港库存高位.....................................52.2替代情况：6月进口环比下滑...............................................6 三、需求端........................................................7 3.1饲料消费：补库情绪差，低库存运转.........................................73.2深加工消费：需求持续下滑................................................8 四、总结.........................................................10 一、市场表现 1.1行情回顾：粮价下跌 26日锦州港干粮14.5水700容重以上主流收购价2250-2260元/吨，中孚带票收购价2280元/吨，蛇口港二等粮价格2460元/吨。当前市场购销清淡，产区贸易商出货积极性增加，山东东北等地深加工企业上量增加，饲料企业采购不积极，短期现货市场粮价下跌明显，盘面跌破2300关口。 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 1.2基差与价差：玉米继续反套 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：iFind、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 二、供应端 2.1港口情况：北港去库放缓，南港库存高位 截至7月17日当周，北四港到货量19.5万吨（-1.6），发运26.6万吨（-13.8），北港玉米库存225.8万吨（-7.1）；南港谷物出货量35.5万吨（+3.3），到货量41.3万吨（+17.7），南港谷物库存290万吨（+5.8），其中玉米库存37.6万吨（+5.7）。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 2.2替代情况：6月进口环比下滑 6月四大谷物进口量304万吨，环比-26万吨，同比+146万吨，能量类谷物进口量405.6万吨，环比-53万吨，同比+110万吨。 24日小麦玉米均价差109元/吨，德州周口20-50元/吨，菏泽120-160元/吨，石家庄130元/吨，广州70元/吨，产区受玉米价格短期回调明显，小麦玉米价差走强。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 三、需求端 3.1饲料消费：补库情绪差，低库存运转 截止7月24日当周，全国饲料企业玉米库存天数25.77天+0.05天，其中华南地区28.53天稳定，东北地区20.38天稳定，华北地区27.69天+1天，西南地区21.03天降0.17天，生猪养殖亏损严重，替代品有性价比，玉米补库情绪差。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：饲料工业协会、创元研究 资料来源：饲料工业协会、创元研究 3.2深加工消费：需求持续下滑 截至7月24日当周，126家深加工企业玉米消费量为101.13万吨，环比-1.2万吨；149家深加工企业玉米消耗量115.47万吨，环比-0.69万吨。 原料库存方面，全国96家样本企业玉米库存378.4吨，环比-0.3万吨，其中山东库存90.1万吨+1，东三省库存154.5万吨-0.1。 全国68家淀粉企业库存123.6万吨，环比+2.4万吨。 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 资料来源：我的农产品网、创元研究 四、总结 现货方面，26日锦州港干粮14.5水700容重以上主流收购价2250-2260元/吨，中孚带票收购价2280元/吨，蛇口港二等粮价格2460元/吨。当前市场购销清淡，产区贸易商出货积极性增加，山东东北等地深加工企业上量增加，饲料企业采购不积极，短期现货市场粮价下跌明显，盘面跌破2300关口。 供给端，6月份进口谷物小幅减少，主要是高粱大麦进口到港高峰期已过，但国内小麦替代仍有性价比，饲用端玉米添加比例惯性下降，且贸易商存货仍有变现意愿，市场粮源供给充裕。需求端，酒精加工持续下滑，淀粉表需下降垒库加工利润有所收缩，深加工整体需求偏弱，企业库存相对充裕；饲用端采购不积极，以低库存+逢低采买运行。库存端，北港库存降幅收窄，南港进口到货增加库存维持高位，港口报价偏弱。 总体来看，供强需弱格局不变，短期贸易端出货带动产区和港口价格再次下跌，盘面破位下行，新季暂时无明显天气问题丰产概率大，粮价维持偏弱看待。 创元研究团队介绍： 许红萍，创元期货研究院院长，10年以上期货研究经验，5年以上专业的大宗商品、资产配置和研究团队投研一体化运营经验。擅长有色金属研究，曾在有色金属报、期货日报、文华财经、商报网等刊物上发表了大量研究论文、调研报告及评论文章；选获2013年上海期货交易所铝优秀分析师、2014年上海期货交易所有色金属优秀分析师（团队）。（从业资格号：F03102278） 廉超，创元期货研究院联席院长，经济学硕士，郑州商品交易所高级分析师，十几年期货市场研究和交易经验，多次穿越期货市场牛熊市。（从业资格号：F03094491；投资咨询证号：Z0017395） 创元宏观金融组： 刘钇含，股指期货研究员，英国利物浦大学金融数学硕士，拥有多年券商从业经验。专注于股指期货的研究，善于从宏观基本面出发对股指进行大势研判，把握行业和风格轮动。（从业资格号：F3050233；投资咨询证号：Z0015686） 金芸立，国债期货研究员，墨尔本大学管理金融学硕士，获期货日报“最佳宏观金融期货分析师”。专注宏观与利率债研究，善于把握阶段性行情逻辑。（从业资格号：F3077205；投资咨询证号：Z0019187）何燚，贵金属期货研究员，中国地质大学（北京）矿产普查与勘探专业硕士，专注贵金属的大势逻辑判断，聚焦多方因素对贵金属行情进行综合分析。（从业资格号：F03110267；投资咨询证号：Z0021628）崔宇昂，美国东北大学金融学硕士，专注集运上下游产业链的基本面分析。（从业资格号：F03131197） 创元有色金属组： 李玉芬，致力于铝、氧化铝、锡品种的上下游分析，注重基本面判断，善于发掘产业链的主要矛盾。（从业资格号：F03105791；投资咨询证号：Z0021370） 吴开来，中国地震局工程力学研究所结构工程专业硕士，本科清华大学土木工程专业，从事铅锌产业链基本面分析。（从业资格号：F03124136） 余烁，中国科学技术大学管理科学与工程专业硕士，专注于上游锂资源和中下游新能源产业链，从基本面出发，解读碳酸锂市场的供需关系、价格波动及影响因素。（从业资格号：F03124512；投资咨询证号：Z0023573） 贺崧泽，西澳大利亚大学金融硕士，多年海内外市场投研相关经验，擅长基本面分析以及通过宏观面，博弈层面分析市场。（从业资格：F03143591） 创元黑色建材组： 陶锐，黑色建材组组长、黑色产业链研究员，重庆大学数量经济学硕士，曾任职于某大型期货公司黑色主管，荣获“最佳工业品期货分析师”、“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”。（从业资格号： 韩涵，奥克兰大学专业会计硕士，专注纯碱与玻璃产业链，坚持以扎实的微观基本面研究为核心，从基本面视角出发研判市场供需与价格驱动。团队曾获“2024年度最佳黑色产业期货研究团队”奖项。(从业资格号：F03101643，投资咨询从业证书号：Z0024155) 安帅澎，伦敦大学玛丽女王学院金融专业硕士，专注钢材上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03115418；投资咨询证号：Z0024158） 张俊治，新南威尔士大学金融学硕士，专注铁矿基本面研究。（从业资格号：F03153604) 创元能源化工组： 高赵，能源化工组组长、原油期货研究员，伦敦国王学院银行与金融专业硕士。获期货日报“最佳能源化工产业期货研究团队”、“最佳工业品期货分析师”。（从业资格号：F3056463；投资咨询证号： 白虎，从事能源化工品行业研究多年，熟悉从原油到化工品种产业上下游情况，对能源化工行业发展有深刻的认识，擅长通过分析品种基本面强弱、边际变化等，进行月间套利、强弱对冲。曾任职于大型资讯公司及国内知名投资公司。（从业资格号：F03099545） 常城，PX-PTA期货研究员，东南大学硕士，致力于PX-PTA产业链基本面研究。荣获郑商所“石油化工类高级分析师”、期货日报“最佳工业品分析师”。（从业资格号：F3077076；投资咨询证号：Z0018117）母贵煜，同济大学管理学硕士，专注甲醇、尿素上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03122114；投资咨询证号：Z0022921） 创元农副产品组： 张琳静，农副产品组组长、油脂期货研究员，期货日报最佳农副产品分析师，有10年多期货研究交易经验，专注于油脂产业链上下游分析和行情研究。（从业资。格号：F3074635；投资咨询证号：Z0016616）陈仁涛，苏州大学金融专业硕士，专注玉米、生猪上下游产业链的基本面研究。（从业资格号： F03105803；投资咨询证号：Z0021372） 赵玉，澳国立大学金融专业硕士，专注大豆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03114695）张英鸿，复旦大学金融专业硕士，专注原木和纸浆上下游产业链的基本面研究。（从业资格号：F03138748） 创元期货股份