行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

多指数触及冰点，左侧布局窗口渐近

2026-07-26 国投证券陈宫泽凡

核心观点：上周A股市场呈现“单针探底后弱反弹”格局，但下半周再度承压，指数有回测周一低点的迹象。当前，绝大多数宽基指数的高频温度计已降至10以下，市场整体进入冰点区域，超跌信号显著。历史规律显示，此类极端状态往往预示两种路径：要么开启趋势性下行，要么意味着超跌反弹的性价比已大幅提升。
市场判断逻辑：
- 量价结构：本轮调整伴随明显缩量，全市场成交额已回落至2万亿下方，短期卖压或有所衰减。多数指数在破位前呈双头形态，本轮下跌已基本完成1:1的理论对称调整幅度，技术层面初步具备企稳条件。但指数刚跌破原有上升通道，短期仍需震荡筑底以消化上方压力。
- 未来展望：尽管左侧布局存在一定不确定性，但中性情景下市场有望探底回升。需重点关注两大变量：7月27日长鑫科技IPO对科技板块可能的资金虹吸效应，以及7月29日美联储议息会议对全球流动性的指引。
结构分析：当前缺乏明确的趋势性主线，资金呈现“两端防御”特征：一端是大市值防御型标的（上证50、沪深300ETF持续获得净申购），另一端是科技龙头（科创50相对抗跌，叠加回购潮支撑），二者构成当前市场的避险与进攻双线。
行业配置建议：本期模型建议关注通信、建材、化工、国防军工、环保、计算机。总体而言，市场处于左侧偏积极区域，恐慌情绪释放后，机会正在酝酿。
风险提示：历史经验及模型在宏观环境变化时可能存在失效风险。