钢材周报：市场情绪低迷，钢材低位盘整

期货研究报告 2026年7月27日 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：螺纹——震荡热卷——震荡 刘熙—黑色研究员从业资格证号：F3005649投资咨询证号：Z0012171联系电话：0311-89691996邮箱：liuxi@cindasc.com 估值：本周钢材价格表现为小级别盘整大级别盘整，螺纹/热卷振幅为56/54。钢厂盈利率降至35%，钢坯亏损幅度小幅收窄。从基差角度来看，螺纹基差54元/吨，热卷基差21元/吨，位于中性区间。品种间比较，10合约卷螺差213，环比+7，位于中性偏高水平。从静态绝对估值角度来看，螺纹钢价格接近华东独立电炉谷电成本，估值中性；热卷估值中性。 宏观：1、工信部表示，将印发实施工信领域行业、专题“十五五”规划；持续实施新一轮机械、汽车等行业稳增长工作方案，全方位扩大优质供给和有效需求。2、美以冲突升级后，布伦特原油突破每桶100美元。 供需：本周钢铁企业盈利率35%（环比-2%），唐山钢坯亏损60元/吨。铁水日均产量237.7万吨，环比-1.5。主要钢材产量止跌，消费地位徘徊，社会库存基本稳定。螺纹钢供增需降，库存+0.8%。热卷供增需降，库存+0.6%压力显著。总结：钢厂盈利率不断下降产量仍有收缩空间，下游需求低位徘徊变动有限，库存预计维持当前水平，供需驱动展望中性。 成本：本周铁矿石低位盘整，周环比-2.1%。双焦窄幅震荡，焦煤周+1.94%，焦炭周-1.26%。铁矿港口库存下降，供应长期过剩，预计反弹空间有限。双焦在供应端持续偏紧和保供政策发力的形势下，预计走势震荡略偏强。成本驱动展望中性。 总结：宏观层面：美伊冲突硝烟再起，能源价格反弹，全球股市下跌。中国上半年经济指标较弱，下半年有望加强政策支持。产业层面：本周钢厂盈利率降至35%，铁水产量连续三周回落。本周钢材产量止跌，近期仍有可能小幅下行。建材消费有波动但均值稳定，热卷消费反复确认底部，7月钢材消费难有较大变化。钢材库存涨跌有限，热卷库存压力显著。供需驱动出现积极因素，展望中性。成本方面：铁水产量下滑对原料支持减弱。铁矿石、双焦缺乏持续反弹动力，成本支撑展望中性略弱。走势判断：库存未能持续下降，供需矛盾一般，成本刚性支撑，政策预期托底，本周钢材市场预计延续盘整行情。 策略建议：螺纹/热卷区间操作，看跌期权空单适时止盈。 关注点：地缘政治发展、行业政策调整。 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 一、供给 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 二、需求 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 三、库存 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 四、价格 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 资料来源：Mysteel，信达期货研究所 免责声明 本报告由信达期货有限公司（以下简称“信达期货”）制作及发布。 本公司已取得期货交易咨询业务资格，交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445号。 本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且信达期货不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且信达期货不会因接收人收到此报告而视其为客户。 如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者信达期货未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。 除非另有说明，信达期货拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经信达期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为信达期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经信达期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。 【 信 达 期 货 简 介 】 信达期货有限公司是专营国内期货业务的有限责任公司，系经中国证券监督管理委员会核发《经营期货业务许可证》，浙江省工商行政管理局核准登记注册（统一社会信用代码：913300001000226378），由信达证券股份有限公司全资控股，注册资本6亿元人民币，是国内规范化、信誉高的大型期货公司之一。公司现为中国金融期货交易所全面结算会员单位，为上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所全权会员单位，为上海国际能源交易中心、广州期货交易所会员，为中国证券业协会观察员、中国证券投资基金业协会观察会员。 【 全 国 分 支 机 构 】