赛默飞世尔科技20260724

赛默飞世尔科技（ThermoFisherScientific）2026年第二季度业绩电话会议纪要 （依据2026年7月24日录音整理，关键数据与表述已校准纠偏） 一、会议基本信息 本次会议由赛默飞世尔科技（NYSE:TMO）主办，于2026年7月24日召开，主题为“2026年第二季度财报及经营展望电话会议”。会议由投资者关系副总裁拉斐尔·特哈达（RafaelTejada）主持，董事长兼首席执行官马克·卡斯帕（MarkKasper）、高级副总裁兼首席财务官吉姆·迈耶（JimMeyer）共同出席。会议全程网络直播，回放存档至2026年10月20日，相关财报文件及非GAAP指标调节表均同步发布于公司官网investor.thermofisher.com。 二、核心业绩表现（2026年第二季度） 公司实现全面超预期增长，财务与运营指标显著优于此前指引： 营收：达119.9亿美元，同比增长10%（其中有机增长5%，并购贡献5%，外汇产生小幅正向影响）；调整后营业利润：27.3亿美元，同比增长15%；调整后营业利润率：22.8%，同比提升90个基点；调整后每股收益（EPS）：6.03美元，同比增长13%（GAAPEPS为4.68美元，同比增长9%）；自由现金流：上半年累计达25亿美元（经营活动现金流33亿美元，资本性支出8亿美元）；现金及等价物：期末余额41亿美元，总债务425亿美元，净负债杠杆率（净债务/调整后EBITDA）为3.3倍；调整后ROIC（投资资本回报率）：10.9%。 Q2实际业绩较此前指引大幅上修：营收高出约3亿美元，调整后EPS高出0.30美元，主要驱动因素包括：有机增长超预期2个百分点、并购贡献增强、汇率有利变动，以及卓越的成本生产力与收购整合成效。 三、终端市场表现（按业务板块） 各核心市场均呈现环比改善与稳健增长，体现需求全面回暖： 制药与生物技术：中单位数增长（mid-single-digit），由生物工艺（bioproduction）、临床研究（clinicalresearch）及科研与安全市场渠道（researchandsafetymarketchannel）领跑；学术与政府市场：低单位数增长（low-single-digit），主要受色谱与质谱业务带动，美国市场重返正增长，欧洲表现强劲；工业与应用市场：中单位数增长，电子显微镜与化学分析业务为主要驱动力；诊断与医疗健康市场：中单位数增长，医疗健康市场渠道（healthcaremarketchannel）及免疫诊断、移植诊断业务贡献突出。 地理维度上：北美低单位数增长，欧洲与亚太均实现高单位数增长，其中中国市场同比增长低单位数（约2%–3%），为连续多个季度以来首次转正，主要受益于制药与工业应用领域需求回升；学术与政府板块在华仍处低位，尚未明显改善。 四、战略执行亮点 （一）高影响力创新加速落地 本季度密集推出多项突破性技术，强化科学领导地位： 在美国质谱学会（ASMS）年会发布新一代Orbitrap平台及AI驱动能力，包括： ▪ThermoScientificOrbitrapTribridApex质谱仪：支持复杂生物学与小分子分析，加速跨学科科研； ▪ThermoScientificOrbitrapExcedia质谱仪：降低药物开发风险，缩短上市周期； ▪VanquishAmplifyUHPLC系统：减少生物样品损失、提升方法开发与质控可重复性； 推出AppliedBiosystemsPowerFlex热循环仪（新一代PCR平台），提升分子实验室工作流灵活性与重现性；扩展AI软件生态，新增智能工作流与蛋白质组学加速解决方案。 （二）客户伙伴生态持续深化 4月正式启用美国马萨诸塞州旗舰生物工艺设计中心（U.S.BioprocessDesignCenter），强化与药企及生物技术公司协同创新，加速疗法开发与制造优化；宣布与新加坡精准健康研究院（PrecisionHealthResearchSingapore）战略合作，整合Olink蛋白组学技术与Orbitrap国家质谱平台，赋能全球领先生物银行项目，推动精准医学发展。 （三）并购整合成效显著 Clario公司收购（2026年3月底完成）：数字终点数据解决方案已融入临床研究服务，Q2业绩强劲，收入协同漏斗持续扩大；过滤与分离业务收购（原属3M）：整合顺利，客户反馈积极，产能扩建启动，长期价值可期；微生物学业务剥离：已于2026年4月下旬签署协议，预计2026年第三季度完成交割。该业务2025年营收为6.45亿美元（其中约25%通过赛默飞渠道销售），剥离后将减少2026年营收约2亿美元、调整后EPS约0.05美元；交易净所得10亿美元已全部用于股票回购。 （四）PPI业务体系赋能卓越运营 以“持续改进流程”（Productivity,Process,andInnovation,PPI）为引擎，驱动质量、效率与客户忠诚度提升，并加速AI在全公司范围部署，支撑创新投入与领导力巩固。 五、2026全年业绩指引上调 基于Q2强劲表现及下半年更乐观展望，公司全面上调全年指引： 营收指引：上调至474亿–481亿美元（同比增长6%–8%，原为468亿–475亿美元）；有机营收增长预期：上调至约4%（原区间3%–4%，现明确指向区间上限）；调整后EPS指引：上调至24.93–25.33美元（同比增长9%–11%，较此前中值提升0.25美元）；调整后营业利润率扩张目标：上调至80个基点；自由现金流指引：维持69亿–74亿美元；资本开支：预计19–21亿美元；股息与回购：全年预计分红7亿美元，股票回购总额40亿美元（其中10亿美元已于Q2执行，使用微生物学业务剥离预期所得）；平均稀释后股份数：预计3.70亿–3.73亿股；有效税率：维持11.5%；净利息支出：维持6.6亿美元；外汇影响：预计带来2亿美元营收顺风（较此前预测下调1亿美元）。 分阶段指引： 上半年有机增长3%，下半年提升至4%，Q3与Q4有机增速基本持平；Q3调整后EPS预计比Q2高0.35–0.40美元。 六、可持续发展进展 CSR更新已上线官网： 净零路线图持续推进，可再生电力使用比例提升；“零废弃物认证”工厂数量增加；STEM教育项目覆盖超18.5万名学生/年，持续培育未来科学人才。 七、现场问答摘要 Q1（MichaelRiesman，美银）：客户活动增强的核心驱动因素？ A：制药与生物技术市场复苏最为显著，尤其生物技术领域支出明显回升；学术与政府市场虽现回暖迹象（Q2低单位数增长），但尚未确立趋势性拐点，仍持审慎态度。 Q2（TychoPeterson，杰富瑞）：临床研究（PPD）与Clario业务最新进展？ A：PPD授权量与收入均实现强劲有机增长；Clario首季整合表现优异，授权、收入与盈利均超预期；PharmaServices（原Patheon业务）Q2温和增长，下半年将显著提速，受益于前期“回岸”订单释放。 Q3（JackMeehan，奥本研究）：制药与生物技术客户库存、关税及回岸动态影响？ A：整体业务进展健康，无显著延迟；生物工艺、临床研究及科研与安全渠道均表现强劲；生物技术复苏已切实转化为收入增长。 Q4（MattLaRue，威廉·布莱尔）：分析仪器板块高增长动因？中国业务是否触底？ A：增长源于Orbitrap新品、AI软件及UHPLC系统成功上市，尤其获全球学术客户高度采纳；中国Q2低单位数增长系制药与工业应用拉动，学术板块仍疲软，但团队正聚焦资金所在领域积极拓展。 Q5（DanArias，斯蒂费尔）：化学分析业务向好原因？宏观敏感板块前景？ A：大宗商品价格上涨带动工业客户需求，全球安全与反恐需求（辐射/爆炸物检测）亦显著提升；整体宏观环境仍具挑战性，但公司凭借技术差异化保持竞争力。 Q6（DanBrennan，TDCowen）：生物工艺业务为何持续超越市场？大型药企合作态势如何？ A：上游（细胞培养基、一次性技术）与下游（纯化、过滤）全链条能力构筑壁垒；Solventum过滤分离业务整合顺利，产能正扩充；大型药企对管线加速与生产效率提升诉求强烈，信任伙伴关系日益深化。 Q7（PatrickDonnelly，花旗）：学术与政府市场周期位置？临床研究业务可见度？ A：Q2正增长是积极信号，但需更多季度验证；色谱质谱工具采购率先回暖；PPD授权量已连续多季强劲，预计6个月后转化为收入，Clario数据能力获客户广泛认可。 Q8（LukeSergat，巴克莱）：下游生物工艺（如层析树脂）竞争格局与新平台进展？ A：“Dynadrive”一次性生物反应器获CDMO及创新药企快速采用，奠定后续耗材增长基础；层析业务稳健获新分子订单；3M过滤技术凭借赛默飞商业网络与客户信任加速渗透。 （全文约1,860字）