能源化工期货市场行情分析

兰皓期货从业资格证：F03086798交易咨询号：Z0016521 黄金涛期货从业资格证：F03101562交易咨询号：Z0021135 制作时间：2026-07-24 核心观点 1.原油：美伊军事冲突全面升级，霍尔木兹海峡与曼德海峡双重受扰，全球两大能源通道同步承压，供应中断风险急剧攀升。美国商业原油库存处多年低位，市场缺乏缓冲空间。短期地缘溢价主导行情，未见缓和信号，预计维持偏强运行，警惕局势缓和后的溢价回吐风险。 2.纯碱：供大于求格局延续，本周纯碱厂家总库存178.13万吨，环比增加2.69万吨；综合产能利用率79.95%，小幅回升1.22%。下游浮法玻璃日熔量下滑、光伏玻璃开工率持续走低，重碱需求持续收缩。行业全面亏损但天然碱维持满产，成本支撑松动。短期低位震荡为主。 3.玻璃：供需双弱格局延续，需求下滑速度快于供给收缩。样本企业总库存7529万重箱，周环比降1.07%但同比仍高21.64%。行业全面亏损但冷修进度不及预期。主力合约已跌至900元/吨附近，预计短期低位震荡，趋势反转需等待产能加速出清。 4.甲醇：甲醇当前供需偏弱，港口库存增加，压制价格上行空间。进口预期回升与MTO装置检修动态成为关键变量，短期受地缘政治扰动支撑，但基本面缺乏持续上涨动能。区域价差扩大、进口利润收窄、下游需求疲软共同制约价格表现，预计价格高位震荡为主。 5.PTA：PTA供需双弱，成本支撑增强但下游聚酯需求疲软制约价格上涨，短期价格主要跟随原油成本端波动，中长期上方空间或有限。需重点跟踪PTA装置集中重启节奏、原油价格波动及霍尔木兹海峡航运局势变化，警惕供应集中释放对价格的压制风险，以及地缘冲突导致的成本超预期上行风险。短期来看，PTA或随原油偏强运行为主。 6.PVC：PVC供应端边际收紧、社会库存持续去化，对价格形成有力支撑；成本端电石价格企稳、国际乙烯上行，增强成本支撑力度，但下游需求疲软、房地产竣工与投资持续下滑，制约价格上行空间。当前企业普遍亏损，低利润与库存下降形成底部支撑，预计PVC价格震荡偏强运行。 交易有风险入市需谨慎 美原油产量 ◆截至7月17日当周，美原油平均产量为1379.8万桶/日，较前一周减少6.3万桶/日，降幅0.45%。 原油需求 ◆截至7月17日当周，美炼油厂开工率为96.1%，较前一周减少0.1个百分点。 ◆截至7月23日当周，中国主营炼厂产能利用率为74.91%，较前一周增加6.39个百分点。 原油库存 ◆截至7月17日当周，美国商业原油库存为4.1168亿桶，较前一周增加201万桶，增幅0.49%。 ◆截至7月17日当周，美国库欣地区原油库存为1937万桶，较前一周减少67.4万桶，降幅3.36%。 ◆截至7月17日当周，美国原油库存（包括战略石油储备）为72312.2万桶，较前一周减少304.7万桶，降幅0.42%。 纯碱供应 ◆截至7月24日当周，纯碱周度产量为76.15万吨，较前一周增加1.17万吨，增幅1.56%。 ◆截至7月24日当周，纯碱产能利用率为79.95%，较前一周增加1.22个百分点。 纯碱库存 ◆截至7月24日，纯碱厂内库存为178.13万吨，环比前一周增加2.69万吨，增幅1.53%，相较于去年同期下滑4.47%。 ◆各地区库存变动情况如下表所示： 浮法玻璃供应 ◆截至7月24日，浮法玻璃开工率为67.53%，环比前一周减少0.93个百分点；生产线开工条数为196条，相较于前一周减少3条；浮法玻璃产量为101.3万吨，环比前一周减少6600吨，降幅0.65%。 浮法玻璃库存 ◆截至7月24日，玻璃厂内库存为7529万重量箱，环比前一周减少81.7万重量箱，降幅1.07%，相较于去年同期增长21.64%。 ◆截至7月24日，玻璃沙河地区贸易商库存为512万重量箱，环比前一周减少16万重量箱，降幅3.03%，相较于去年同期增长36.17%。 浮法玻璃成本 ◆成本方面，截至7月24日，以煤炭为燃料的浮法工艺生产成本为1007元/吨，环比前一周增加1元/吨；以天然气为燃料的浮法工艺生产成本为1343元/吨，环比前一周增加0元/吨；以石油焦为燃料的浮法工艺生产成本为1196元/吨，环比前一周增加3元/吨。 PTA供应 截至2026-07-24当周，PTA产量为111.09万吨，环比变动3.90万吨，变动幅度为3.64%。同比变动-33.39万吨，变动幅度为-23.11%。 PTA库存 截至2026-07-24当周，PTA厂内库存可用天数为3.72天，环比变动-0.31天，变动幅度为-7.69%，同比变动-0.27天，变动幅度为-6.77%；截至2026-07-24当周，PTA行业库存为227.47万吨，环比变动-26.35万吨，变动幅度为-10.38%，同比变动-146.28万吨，变动幅度为-39.14%。 PTA需求 截至2026-07-24当周，PTA实际消费量为546.07万吨，环比变动-33.43万吨，变动幅度为-5.77%，同比变动-50.12万吨，变动幅度为-8.41%。截至2026-07-24当周，PTA表观消费量为516.03万吨，环比变动16.84万吨，变动幅度3.37%，同比变动-87.48万吨，变动幅度为-14.50%。 PTA成本分析 截至2026-07-24当周，PTA生产成本为6193.04元/吨，环比变动124.22元/吨，变动幅度为2.05%，同比变动1195.24元/吨，变动幅度为23.92%。 甲醇供应 截至2026-07-24当周，甲醇产量为1923055.00吨，环比变动14210.00吨，变动幅度为0.74%，同比变动24330.00吨，变动幅度为1.28%；其中煤单醇工艺产量为1379010.00吨，环比变动幅度为0.72%，同比变动幅度为-2.76%；煤联醇工艺产量为199395.00吨，环比变动幅度为1.96%，同比变动幅度为30.88%；焦炉气制甲醇工艺产量为184560.00吨，环比变动幅度为-1.21%，同比变动幅度为-2.38%；天然气制甲醇工艺产量为152670.00吨，环比变动幅度为2.00%，同比变动幅度为14.70%。 甲醇需求 截至2026-07-24当周，甲醇制烯烃生产企业采购量为153800.00吨，环比变动12100.00吨，变动幅度为8.54%，同比变动-20100.00吨，变动幅度为-11.56%。截至2026-07-24当周，甲醇传统下游厂家原料采购量为26600.00吨，环比变动10000.00吨，变动幅度为60.24%，同比变动-8300.00吨，变动幅度为-23.78%。 甲醇库存 截至2026-07-24当周，甲醇厂内库存为350280.00吨，环比变动-30580.00吨，变动幅度为-8.03%，同比变动10450.00吨，变动幅度为3.08%；甲醇港口库存为548700.00吨，环比变动147200.00吨，变动幅度为36.66%，同比变动-177100.00吨，变动幅度为-24.40%；甲醇社会库存为898980.00吨，环比变动116620.00吨，变动幅度为14.91%，同比变动-166650.00吨，变动幅度为-15.64%。 甲醇成本分析 截至2026-07-24当周，内蒙古煤制甲醇生产成本为2251.10元/吨，环比变动33.60元/吨，变动幅度为1.52%，同比变动397.32元/吨，变动幅度为21.43%；河北焦炉气制甲醇成本为1960.00元/吨，环比变动0.00元/吨，变动幅度为0.00%，同比变动0.00元/吨，变动幅度为0.00%。重庆天然气制甲醇生产成本为2680.00元/吨，环比变动0.00元/吨，变动幅度为0.00%，同比变动130.00元/吨，变动幅度为5.10%。 PVC供应 截至2026-07-24当周，PVC产量为42.69万吨，环比变动1.25万吨，变动幅度为3.01%，同比变动-2.46万吨，变动幅度为-5.45%。 交易有风险入市需谨慎 PVC需求 截至2026-07-24当周，PVC产销率为153.66%，环比变动5.68%，同比变动-22.49%。截至2026-07-24当周，PVC预售量为65.60万吨，环比变动4.27万吨，变动幅度为6.96%，同比变动-13.94万吨，变动幅度为-17.53%。 PVC库存 截至2026-07-24当周，PVC厂内库存为28.85万吨，环比变动0.72万吨，变动幅度为2.56%，同比变动-6.86万吨，变动幅度为-19.20%。截至2026-07-24当周，PVC小样本（社会库存）为48.87万吨，环比变动-0.14万吨，变动幅度为-0.28%，同比变动6.17万吨，变动幅度为14.46%。 PVC成本分析 截至2026-07-24当周，PVC电石法生产成本为4919.24元/吨，环比变动-71.91元/吨，变动幅度为-1.44%，同比变动0.24元/吨，变动幅度为0.00%。截至2026-07-24当周，PVC乙烯法生产成本为5738.90元/吨，环比变动145.11元/吨，变动幅度为2.59%，同比变动177.56元/吨，变动幅度为3.19%。 作者声明：作者具有中国期货业协会授予的期货交易咨询资格，承诺以谨慎、勤勉、尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。报告所采用的数据均来自合法渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，研究方法专业审慎，研究观点客观公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明：本报告仅供华创期货有限责任公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视其为本公司当然客户。本报告中的信息均来源于公开资料和合法渠道，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不 作任何保证。市场行情瞬息万变，报告中的观点仅代表报告撰写时的判断，仅供客户参考之用，不作为客户的直接交易依据，本公司不因客户使用本报告而产生的损失承担任何责任。在任何情况下，本公司不向客户做获利保证，不与客户分享收益，与客户无利益冲突，请您自主决策，盈亏自负，并注意潜在的市场变化和交易风险。交易有风险，入市需谨慎。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发 表或引用。如引用、刊发，需注明出处为“华创期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。