黄金
- 原油价格上涨推高债券收益率，削弱黄金避险属性，资金流向固定收益资产。
- 美国十年期国债收益率升至4.697%，美元走强，美联储加息预期增强。
- 黄金下跌受地缘政治、通胀预期、美元走强及美联储政策转向影响。
- 短期内，冲突升级或油价走高将面临获利回吐压力；停火谈判取得进展则可能提振金价。
沪铜
- 铜价震荡运行，全球铜矿供应紧张，TC降至历史低位，冶炼企业面临减产压力。
- 刚果（金）KCC铜钴矿查封加剧供应扰动，下游接受高价货源有限，但电网建设及AI需求形成增量。
- 库存降至12.34万吨创年内新低，LME铜库存减少6750吨，现货紧张支撑铜价底部。
- 预计铜价高位震荡。
沪铝
- 海外产能停产导致全球供应缺口约120万吨，国内消费淡季但新能源汽车及出口订单支撑需求。
- 国内铝锭去库加速，LME铝库存跌破30万吨，海外库存极低形成强有力支撑。
- 短期内预计价格震荡筑底调整。
铁矿石
- 主力合约窄幅震荡，BHP与工会谈判取得进展，供应扰动边际缓和。
- 澳巴发运回升，47港库存去化但绝对水平仍高，铁水日产量回落，钢厂盈利率仅34.63%。
- 短期内矿价或延续区间震荡运行。
双焦
- 焦炭与焦煤主力合约收平，焦炭首轮提降50-55元/吨落地，供应端复产进度偏缓。
- 铁水产量回落，钢厂采购维持刚需，安监供给约束与需求走弱并存。
- 双焦价格短期或维持震荡运行。
螺纹钢与热卷
- 主力合约分别收跌0.45%和0.12%，资金净流入，五大钢材品种供应增加，库存上升，消费下降。
- 房地产与基建投资拖累钢材消费，钢厂亏损面扩大但减产速度偏慢。
- 短期成材价格或延续低位震荡。
玻璃
- 主力合约收涨0.33%，浮法玻璃日熔量下降，冷修兑现缓慢，供给收缩力度不及预期。
- 全国样本企业总库存提升，同比偏高，下游地产竣工疲软，维持刚需采买。
- 全行业已连续亏损，短期期价在低估值与弱现实博弈下或延续偏弱震荡。
原油
- 呈现地缘短期强、供需中期弱的震荡格局。
- 供应端多空交织：中东航运受阻托底油价，OPEC增产落地缓慢，美国页岩油维持高位。
- 需求端整体偏弱，IEA下调全年需求，炼厂开工下滑，仅航空及印度消费提供支撑。
- 库存分化，美国库欣库存低位，全球浮油库存回升。
- 短期中东冲突反复支撑油价高位震荡，中长期OPEC增产、需求疲软压制上行空间。
甲醇
- 呈现地缘托底、需求淡季、短期累库、远期存旺季预期的震荡格局。
- 供应端国内检修，海外冲突扰动霍尔木兹航运，外盘报价抬升抬高进口成本。
- 短期滞港货船集中到港，华东港口库存大幅累积。
- 需求整体处于夏季淡季，核心MTO行业利润倒挂，下游刚需采购。
- 四季度下游传统备货旺季将至，MTO装置存重启预期，远期供需有望收紧。
- 短期地缘溢价与国内检修支撑价格底部，但累库与弱需求限制上涨空间。
乙二醇
- 呈现短期供需偏紧、中期供给宽松格局。
- 供应端国内检修，中东冲突扰动霍尔木兹航运，伊朗装置降负，海外供给增量受限。
- 成本端油制亏损，煤制利润丰厚形成价格底部。
- 库存利多明确，华东主港库存降至39万吨附近，创近五年同期低位。
- 需求处于纺织淡季，聚酯开工小幅回升，但下游订单疲软。
- 中期8月检修装置集中复产，四季度新产能投放，供需快速转松。
- 短期低库存与检修支撑价格震荡偏强，中期供给放量压制趋势涨幅。
豆粕
- 高开震荡偏强，放量增仓，资金偏多。
- 供应端美豆外盘反弹，国内大豆到港维持高位，压榨量回升，豆粕库存累库放缓。
- 需求端生猪养殖亏损收窄，饲料刚需边际改善，水产旺季提货节奏加快。
- 外盘美豆天气炒作再起+国内累库放缓+需求边际改善，短期偏强震荡为主。
棕榈油
- 高开震荡偏强，缩量减仓，多头情绪仍偏强。
- 供应端马棕出口量同比增18%，产地库存降至5个月低位，原油高位支撑生柴需求。
- 国内到港量维持高位，港口库存微降，现货基差走强。
- 需求端夏季餐饮消费回暖，食品加工补库意愿提升。
- 外盘马棕出口改善+库存低位支撑+国内需求回暖，短期偏强运行。
白糖
- 高开震荡走弱，缩量减仓，多头回补。
- 供应端巴西甘蔗压榨进度加快，乙醇制糖比提升，全球供应宽松预期持续。
- 国内工业库存同比增227万吨，现货报价承压。
- 需求端夏季饮料消费旺季支撑有限，下游拿货意愿偏低。
- 外盘原糖偏弱+国内高库存+需求复苏乏力，短期区间震荡为主。
棉花
- 日内横盘震荡，缩量减仓，多空博弈谨慎。
- 供应端商业库存微降，中储棉轮出持续投放，市场流通货源增加。
- 需求端纺织市场处传统淡季，下游纺企开机率67.8%，棉纱坯布库存偏高。
- 新季预期美国德州旱情反复，国内新疆棉花种植面积调减，中长期产量收缩逻辑仍存。
- 短期区间震荡为主，重点关注储备棉轮出节奏、美国德州天气及国内纺企订单。
