中信证券 AI产品评测系列14AI玩具横评互联网

00:00:00 测系列14期AI玩具横屏会议，目前所有的参会者均处于静音状态，在演讲结束后将给大家留有提问时间。现在开始播报声明，声明结束后有请主持人开始发言，谢谢。本次会议为中信证券白名单会议，仅限受邀客户参会，未经中信证券和演讲嘉宾书面许可。任何机构和个人不得以任何形式将会议内容和相关信息对外公布、转发、转载、传播、复制、编辑、修改等。如有上述违法行为，中信证券保留追究相关方法律责任的权利。 00:00:42 各位投资人下午好，我是中信证券互联网组的研究员徐航。那今天是我们AI产品评测系列的第14期，那我测评的一个主题是呃国内主流的一些AI玩具的一个厂商，那包括像啊海V i V i、r o p e t、瓦露露以及Z豆啊。那我们之所以就是在当前的一个呃时点去关注到这个赛道，其实也是看到随着呃这两年以来整个AI模型能力的一个快速迭代，那人工智能技术也和传统的这个玩具行业去进行了深度的一个融合。从而去带动了呃全球然后包括国内AI玩具市场的一个快速增长。 00:01:28 那如果看呃全球的一个市场规模的话，24年。AI玩具的这个市场是达到了大概200亿美元的这样一个体量，那预计也是将在2呃2030年去达到350亿美元，在2034年去达到600亿美元。那其中超过1/3的一个市场是在中国。 00:01:51 那根据中商产业研究院的一个测算啊，24年我国AI玩具的一个市场规模大概是在246亿元人民币，那预计到30年会达到850亿人民币的这样一个体量。那并且就是从整个AI玩具行业的一个发展阶段来看的话，25年也是去被称为了AI玩具爆发的一个元年，那从一级。 00:02:20 市场投资的一个角度啊，也可以看到25年整个的呃投资笔数和金额也是创下了新高。那在25年的前8个月，国内的AI玩具行业的一个投资事件是达到了17起，呃投资金额是 超过了200亿元。那单笔的这个投资金额大概是在接近12亿元的这样一个体量。 00:02:44 那么呃，我们之所以在当前的一个时点去看到整个行业的一个爆发啊，我们觉得说核心的一个原因还是在于啊，模型需求以及政策这三方面共振啊去推动的行业的持续的扩容。那第一个就是当然最为关键的就是从技术驱动的一个角度啊，也是得益于啊大模型的持续迭代，那更长的呃上下文的一个窗口，去支持更复杂的多轮对话的这样一个场景，那同时就是。整个训练和推理成本的一个下降，也使得呃模型在端侧的这个轻量化部署成为可能。那此外就是包括响应速度包括交互体验的这个优化，呃也为AI玩具实时语义理解去奠定了基础。 00:03:39 那第二个呢，就是从整个需求端去看的话，呃AI玩具也是赋予了传统玩具呃理解和回应的这样一个能力，从而去实现了从呃单向的一个娱乐，到双向智能互动的这样一个体验的一个改善。那也将整个玩具的一个受众，可能从比较传统的呃儿童去拓展到了更更为广泛的这个成年人，包括老年的一个群体。 00:04:06 那第三个就是从政策的一个角度，那我们看到其实政府也在持续地去推出一些呃，人工智能加玩具产业的这个利好的一个政策，呃去鼓励AI技术的一个落地和产业化的一个发展啊。所以在政策的这个红利下，就是说行业也是在呃持续增长的这样一个趋势里面。 00:04:30 那如果去看AI玩具的一个呃发展阶段的话，其实大致可以去分为3个阶段。那第一个阶段就是比较基础的一个交流的一个模式啊，那也是呃把通用的这个大模型去装到这个语音盒子里面。 00:04:47 那第二个阶段呢，就是会有一些趣味交互的一个进阶，那通过软硬件的配合去提供定制化和呃唤醒知识的一个能力，那第三个阶段就是真正意义上的一个情感的一个陪护，那需要的也是呃实现长期记忆和对情感的这个识别和反馈。那从当前的一个呃是呃行业的一个发展情况来看，现有的一个厂商，其实主要还是去解决呃第一阶段和第二阶段的一个需求，呃，但是距离去实现真正的一个情感陪护，其实还是有一定的这个差距在的。 00:05:27 那呃从需求端去看的话，其实按照核心的一个功能和受众的一个定位，AI玩具可以去划分为嗯教育类、陪伴类和娱乐IP这三大类型。那具体去看的话，呃教育类的这个AI玩具，核心的一个受众还是整个呃儿童和学生的一个群体。那核心的一个定位啊，还是在知识科普呃和语言训练这一类呃寓教于乐的一个功能，那陪伴类的这个AI玩具相对来说受众就会更为广泛一些啊，包括像儿童呃青年以及呃引发群体，那也是去为全年龄段去提供一个情绪的一个陪伴。 00:06:13 那娱乐IP类的这个AI玩具，呃，就是在原有IP的这个价值和受众的一个基础之上，呃，其实通过AI去强化它的这个呃互动和社交的一个功能。 00:06:27 所以呃以上是整个啊行业发展的一个概况，包括就是主要的这个受众的一个群体。那接下来我们也是去整理了，就是国内AI玩具赛道的呃主要玩家，那就包括呃跃然创新啊盟友智能与之灵动，然后以及洛博智能。 00:06:47 那从成立的一个时间也能看到，就是这几家公司呃是从21年往后陆续成立的，那如果看主要产品的一个呃发布的一个节奏的话，基本上是集中在25年下半年去陆续开始密集的一个发布。那从月销量的一个呃表现的话，基本上是在1~2万台的这样一个规模。那从融资的一个角度，其实也是从二五年下半年开始，呃，去看到节奏明显的加快，同时规模也在明显的一个增长，那也看到了更多。 00:07:25 产业资本的一个进入，呃，那接下来就针对于这几个玩家的具体情况，然后包括产品呃去做一个呃展示。那首先第一家是这个跃然创新海VI v,那这家公司是在21年成立的，那也是国内AI玩具行业的一个先行者，那它的创始人是之前呃天猫精灵的负责人，那也是在三年的时间里面，带领着天猫精灵实现了呃销量从0~3000万的这样一个突破。那海玉米目前去看的话也是呃产品迭代最为丰富的一家公司，那目前已经有三代产品的一个发布。 00:08:12 那具体去看的话，其实公司产品的一个呃核心受众还是定位在儿童。那第一代产品bubblepal也是在24年7月去推出的，那可以先看一下这一款产品的一个演示。 00:08:27 学长能帮我讲个故事吗？当然可以，在未来世界中，人们通过太空电梯可以直接去宇宙中旅游，那他们不用坐火箭不用穿宇航服吗？不需要哦，他们坐电梯直接到太空中，那里有观景平台，平台顶部是一个巨大的半球形玻璃，人们通过玻璃可以直接看见太阳系的行星，还有数不尽的星星。那它们怎么运行呢？原来观景台是一个完整的球体，上半球可以观景，下半球是宇宙飞船。人们就这样在太阳系航行，每天都能看到不同的星球。能互动才是好故事，Bubble pal回忆每一个奇思妙想。 00:09:13 讲了。那从这个视频里我们也可以看到，这款产品的一个特色是在于呃，它的形态是一个半圆的泡泡状的一个挂坠。那它是可以绑在呃任何的毛绒玩具或者是物件之上啊，从而去还原小朋友喜欢的一些呃动画的角色，比如说像呃这个视频里的这个史迪仔，然后包括像艾莎和巴斯光年等等啊，从而去实现和这些角色的一个呃故事的一个对话。那在25年的8月，公司的第二代产品Co mate呃这个系列是发布了，那它是绑定了呃像奥特曼以及公司的呃原创IP这样的一些资源，从而去探索AI+IP的这个玩法。那接下来可以看一下这款产品的一个演示。 00:10:23 扫描包装盒上的二维码或在手机应用商城搜索habibapp并下载软件注册账号，长按coco妹的背部电源键开机。在手机APP p界面点击首页加号添加设备信号，检索设备配对，配对过程中可点击稍后配置，跳过WiFi配置，在APP首页进入小塑像页面，将角色兑换卡背面的编码输入，解锁对应的奥特曼角色。在APP的角色列表中选择奥特曼角色，在尽力而为界面可以输入对角色的需求，例如鼓励孩子多看书，将coco、mate放入玩偶内部。 00:11:13 对机器说你好，小在你好呀，要是有什么有趣的事情都可以跟我说。摇一摇唤醒设备无需触碰，直接与coco mate开启对话，将玩偶放置在主题卡上，进入对应的主题对话。 00:11:30欢迎成为光之国新生学员对设备说，给我讲个故事吧，当然可以啊，小帅对设备说，给我 放首歌吧，下面让我们来听歌曲牛对我弹琴吧语音调节音量对设备说，增大音量好的，调大音量了减小音量好的，调小音量了对机器说再见，我不想聊了好呀，暂停对话摇一摇进入休眠状态。在Hely APP实验室界面可为产品配置WiFi。调节产品音量，选择回复语言，调整回复语速等。充电口位置指引TypeC电源线充电。长按coco内ate背部电源键，关机，嗨baby。 00:12:43 呃，那么可以看到就是跟第一代产品不同的地方在于，呃二代产品它的一个形态是呃可以嵌入玩偶本体，并且去支持拆卸的一个AI的一个挂件。那这款产品它背靠的也是呃，火山引擎豆包实时的语音模型的这个技术的一个支持啊，从而去实现包括呃识别语气呃理解情绪这样的一些交互的呃一些玩法。那像呃刚刚视频里有展示的一些，包括进化啊多重唤醒以及主题卡游戏的这样一些玩法。 00:13:21 那呃截止到25年底，这两款产品呃，Bubble pal和Co mate呃系列的这个总销量已经突破了30万台的这样一个规模，那这也是就是这4家，呃这个AI玩具厂商里面，目前相对来说可能更聚焦在呃青少年儿童这样一个。 00:13:44 呃受众的这样一个呃呃呃玩家了。那呃第二个厂商是这个盟友智能，嗯它是成立于2022年，那它的这个产品定位是呃桌面陪伴机器人的这个赛道。那呃RO pad肉拍拍是它核心的一个产品，那主要面向的其实是25岁到岁加的这个女性的白领，那从他的这个成交用户里面其实女性的占比是超过了。那这款产品也是从呃25年9月开始去进行全球的一个交付，那累积的一个出货是接近在两万台的这样一个规模，那其中70%是来自于海外的一个市场，那呃接下来看一下ropad这个产品的一个展示。 00:14:39 嗯嗯，这是跟我看对眼了吗？妈妈，妈妈，你要吃吗？爸爸妈妈妈妈妈妈妈妈妈妈我的心。 00:15:39 那呃能看到这款产品它的特色是在于呃它不是走聊天的一个路线啊，而是专注就是视觉的一个互动。那Ropad它的鼻子其实是一颗摄像头，能够去捕捉到用户的表情和动作啊，同 时显示自身的一个情绪的反应，那他也能够去听懂简单的一些语音的一个指令。那同时它也是一款弱交互的一个产品，那是在不打扰用户的这个前提下，去和用户建立呃轻量但是持续的一个陪伴关系。那同时它也是一个呃可装扮的这个AI玩具啊，它的外观啊包括内容都是高度可定制的，那像啊眼睛声音毛发以及面具啊都支持个性化的一个设计。 00:16:32 那同时啊，ropad也是去打造了整个宠物的一个养成的一个系统，那基于用户日常的一些互动数据可以进行持续的一个学习，那逐步去形成差异化的啊性格和相处的一个模式。那Ropa对于主人和对于其他用户啊也会有不同的一些互动的一个反应，那从而去形成差异化的一些养成的一个体验。 00:17:01 呃，那第三家呃公司是这个与之灵动啊，它的核心产品是瓦噜噜，那这款产品的一个定位是呃AI仿生的毛绒宠物。那目前产品主要为猫咪的一个造型，那它的这个首款产品呃是命名为小猫软软，那核心的一个受众也是Z世代的啊泛潮玩的一个用户。 00:17:26 那从产品运营的一个角度呃，这款产品在冷启动的一个阶段，主要是通过呃小猫软软的这个短视频去呃矩阵啊，去完成就是冷启动和曝光的一个过程。那这里可以看一下，就是它的整个呃短视频的一个矩阵内容，喜欢什么新的在妞。我爱你啊。那呃， 00:18:33 接下来看一下实体产品的一个演示。我们的老公控也支持物语交互，不用联网也可以跟它亲密地互动。 00:18:41 我们可以来看一下，当我们输着魔仿纹路的时候，它就表示非常的开心。然后我们现在尝试一下凭借个1的目头，我就开始烦躁了起来。我们现在可以摸一下它的头部，当我们顺着摸它的头时，可以看到它的轻微摇头，并且发出了非常温顺的叫声。这里面的每种反应都参考了真猫的上百种表现，摸对了就会有专属的回应。那我们的马