周大生机构调研纪要

调研日期: 2026-07-24 周大生珠宝股份有限公司成立于1999年,于2017年5月在深圳主板上市。公司连续10年以两位数的增速增长,由2011年75.25亿增长至2021年638.05亿,是大陆珠宝品牌第一、大中华区第二的最具规模的珠宝品牌运营商之一。周大生洞察市场需求,探寻时尚潮流,融合风格美学,业界独家研创“情景风格珠宝”,更精准定位消费人群,更深度解析情感共鸣与场景需求。公司主要产品包括钻石镶嵌首饰、素金首饰,以钻石为主力产品,比利时“LOVE100”星座极光百面切工钻石为核心产品,黄金为人气产品,铂金、K金、翡翠、珍珠、彩宝为配套产品,不断丰富和完善产品线。 一、问答环节: 1、公司渠道调整结束了吗? 终端最近体感如何? 答:渠道调整仍在推进中,但这个过程中伴随着单店店效的改善,这也是公司当下重要战略举措“规模驱动向价值驱动转型”的客观结果,渠道调整成效将逐步释放。近期终端黄金珠宝经营态势整体保持平稳,金价跌下来对计重金首饰销售相对友好。 2、周大生×国家宝藏品牌门店当前存续运营情况如何? 答:周大生×国家宝藏是公司定位的高端文化黄金品牌,新开店倾向于直营模式运营。在去年上半年做了品牌的全面焕新升级后,单店店效 得到了明显提升。目前存续的周大生×国家宝藏品牌门店中尚有不符合最新品牌定位的,公司会有序推进撤改。整体而言,渠道升级、品牌调性升级、产品力升级、体验和服务升级等工作均取得一定成效,对业绩贡献也有所增强。 3、公司目前存货的对冲策略是怎样的? 答:公司采用黄金租赁作为对冲金价下跌的工具,黄金租赁业务依托日常购销及专项营销备货需求开展,唯一目的为规避黄金价格波动风险,属于常态化风险管理活动,无任何投机交易属性。从存货分布结构看,大部分为自营店存货,自营店经营普遍采用“稳定库存制”,以销定采,小批量多频次“有卖有补”的补货模式,以降低金价波动风险;加盟和电商业务模式所需库存相对较少,日常根据其项目制用金需求决定借金规模。 投资者还就公司品牌矩阵情况、门店数量和结构情况等进行了交流,可参阅前次活动记录表之问答和已披露公告。 接待过程中,公司严格按照《信息披露管理制度》等规定,保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平,没有出现未公开重大信息泄露等情况。同时,现场调研的投资者已按深交所要求签署承诺函。