品种晨会纪要
时间周期说明
备注
- 有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。
- 跌幅大于1%为弱势，跌幅0~1%为偏弱，涨幅0~1%为偏强，涨幅大于1%为强势。
- 偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。
主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块
沪胶
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：偏强运行
- 核心逻辑：
- 供应端：东南亚进入传统旺产季，原料存在季节性增量，但产区阵雨扰动割胶节奏；国内云南、海南新胶持续释放。
- 库存：青岛港口库存小幅去库，但绝对库存仍处同期高位，现货货源整体充裕。
- 需求端：轮胎行业夏季淡季，部分工厂检修持续，轮胎开工修复力度有限，下游成品库存偏高，企业坚持刚需采购，主动囤货意愿不足。
- 成本端：原油价格走强带来成本支撑，叠加远期厄尔尼诺减产预期限制下跌空间。
- 结论：由于原油期货稳步走强，带动能化板块转向偏多氛围，预计本周五国内沪胶期货或维持震荡偏强的走势。
合成胶（BR）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 参考观点：偏强运行
- 核心逻辑：
- 供应端：国内顺丁橡胶装置开工稳步回升，但部分裂解装置持续检修，原料丁二烯港口库存回落，一定程度限制产出增量，厂商库存小幅累积，现货流通压力温和。
- 成本端：中东地缘冲突带动原油上行推升丁二烯价格，给合成胶提供较强底部支撑。
- 需求端：轮胎传统淡季，半钢胎企业检修较多，下游维持刚需采购，高价原料接受度有限，天然橡胶价格波动也带来替代竞争。
- 结论：短期成本支撑仍在，但淡季需求难以驱动持续大涨。由于原油期货稳步走强，成本驱动增强，预计本周五国内合成橡胶期货或维持震荡偏强的走势。
免责条款
- 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
- 宝城期货有限责任公司拥有本报告的版权，未经授权不得更改或传播。
- 客户应独立判断，本报告不构成投资、法律、会计或税务建议。
