抛储靴子落地从供需看后市20260723

发布时间：2026-07-23 一、核心要点 1. 2026年7月14日公告的本轮棉花抛储不设固定数量、时间，仅限纺织企业参与，旨在满足纺企用棉需求；7月20日首日抛储成交率100%，平均价17488元/吨，新疆棉均价17129元/吨，进口棉均价17514元/吨，拍卖热情较高。 2. 2015年至今棉花抛储共8次，抛储期间棉价并非必然下跌，涨跌各占4次，走势分化的核心是当年供需格局，库销比、产量变动是中长期影响棉价的关键因素。 3. 2019年储备棉轮出政策调整，目标从保障供应转为优化中央储备棉结构，2023年起政策剔除时间、数量限制，灵活性提升。 二、风险与关注 1. 2026年市场已提前交易年度棉花减产预期，当前该预期反应已较为充分，抛储后棉价后续上行驱动力存疑；需关注新棉种植进度、实际产量是否符合预期。 2. 商业库存增量集中在保税区，国内部分棉花因高升水等问题流通性差，需警惕后期高品质棉花可能出现的结构性短缺风险。 3. 2026-27年度棉花供需偏紧的预期已提前反映在当前棉价中，抛储将增加该年度期初库存，需跟踪后期库存数据变化对棉价的影响。 三、投资线索 1. 可重点跟踪抛储后续成交情况，若后续成交率、成交价格出现明显波动，或对棉价走势产生新的指引。 2. 关注新棉上市前后实际产量数据，若产量不及或超出市场预期，将影响供需格局进而影响棉价。