橡胶周报：商品风险偏好回落 沪胶低位运行

商品风险偏好回落 沪胶低位运行 2017年10月22日 ----国信期货橡胶周报 概述 2 胶种价格差异 行情回顾 后市展望 橡胶基本面 1.1沪胶1801近期走势 3 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 1.2日胶指数近期走势 4 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 1.3新加坡TSR20主力合约 5 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.1.1 胶林面积 6 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.1.2 天胶总产量 7 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.1.3 主产国产量季节性 8 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.2.1 国内天胶进口量 9 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.2.2 青岛保税区库存 10 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.2.3 上期所库存 11 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.3.1 轮胎产量 12 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.3.2 轮胎出口情况 13 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.3.3 轮胎开工率 14 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.3.4 国内汽车产量 15 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.3.5 汽车库存系数 16 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 2.3.6 重卡销量 17 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 3. 1 泰国合艾原料价格及价差 18 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 3. 3 期现价差 19 数据来源：wind 文华财经 国信期货投资咨询部 4. 橡胶市场展望 20 •供应：截止9月全球天胶产量913.2万吨，同比增长5.4%。其中泰国增长1.3%，中国增长5.8%。ANRPC预计今年天胶总产量同比增长5.1%，消费增长1%，成员国天胶出口增长5.5%。 •现货市场：基本面表现偏弱，自身供应及库存压力增长，需求量增量乏力等原因，现货反弹受到限制。周内价格区间内震荡为主，下游观望拿货，维持刚需采购，混合胶及越南胶成交情况相对较好，其他胶种成交一般。 •保税区库存：进口压力在库存端开始体现。截至2017年10月16日，青岛保税区库存增加至19.89万吨，较9月底上涨0.96万吨，整体涨幅约5%。其中天然橡胶12.21万吨，较9月中旬继续下降0.32万吨，降幅2.55%；合成橡胶7.28万吨，较9月中旬继续增加1.28万吨，增幅21.33%；复合胶持稳于0.4万吨。 •轮胎开工率：卓创资讯统计山东地区轮胎企业全钢胎开工率66.78%，环比上涨2.68%，同比下滑2.56%。半钢胎出口和配套订单较为理想，开工率为69.31%，环比上涨3.48%，同比上涨3.05%。 •期现价差：主力1801升水混合胶2131元/吨，价差随沪胶价格重心抬升有所扩大，不利于期货价格。 •后期展望：合成胶近期大幅反弹，暂未对天胶形成明显推动。供应旺季来临，泰国胶水价格下滑，国内大量进口也转化为中游库存累积，基本面整体偏弱。沪胶远月升水依然较高，限制反弹空间，价格整体低位运行。 21 分析师：贾敏 从业资格号：F3002533 电话：0755-22231712 邮箱：jiamin@guosen.com.cn 谢谢！ 22 重要免责声明 本研究报告由国信期货研发部撰写编译，仅为所服务的特定企业与机构的一般用途而准备，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其它人士。如引用发布，需注明出处为国信期货研发部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货研发部保留对任何侵权行为和有侼报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货研发部力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点与建议仅代表报告当日的判断和建议，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为诱发从事或不从事买入或卖出金融产品的任何交易，也不保证对作出的任何建议不会发生任何变更。阅读者根据本报告作出投资所引致的任何后果，概与国信期货研发部及分析师无关。 国信期货研发部对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。