2026H1计算机板块业绩前瞻

核心观点

AI投资进入业绩兑现期，关注算力扩张、应用变现与智能化出海。2026年上半年，计算机板块业绩预计延续结构性分化。国产算力需求扩张，带动芯片、智能算力、服务器电源及算力相关材料业绩释放；大模型能力持续提升，AI应用由功能迭代逐步走向付费转化，办公、智能文档及财税等场景商业化持续推进；金融科技、智能驾驶和商用车AIoT等方向受益于市场需求改善、项目放量及海外拓展。

投资建议

结合已覆盖标的业绩前瞻，预计较高增长主要集中在AI算力、金融科技和智能化出海方向。下半年建议重点关注订单、收入、利润及现金流的实际兑现，优选业绩确定性较强的优质资产。

投资策略分板块

AI算力及配套

国产算力需求保持较高景气，产业链由产品验证逐步进入规模交付阶段。关注海光信息、协创数据、欧陆通、东阳光。下半年重点跟踪订单交付、客户份额、产品结构及盈利能力。

AI应用及SaaS

模型能力提升和推理成本下降，推动AI应用竞争重点向用户渗透、付费转化及客户续费转移。关注金山办公、福昕软件、税友股份。

AI+资本市场

金融科技公司的业绩弹性主要取决于资本市场活跃度、付费产品渗透率及项目交付节奏。关注同花顺、顶点软件。

智能汽车及智能化出海

智能驾驶、智能座舱、汽车视觉和商用车智能化需求持续增长，海外市场逐步成为相关企业的重要增量。关注德赛西威、锐明技术、虹软科技、道通科技。

视觉物联、LED显控及工业智能化

视觉物联和工业智能化需求有望稳步恢复，新产品和新业务带来结构性增量。关注海康威视、诺瓦星云。

风险提示

全球及国内AI资本开支不及预期；国产算力产品迭代、供应链保障及订单交付不及预期；AI应用商业化及付费转化不及预期；资本市场活跃度下降；智能汽车项目量产及海外市场拓展不及预期；下游IT投入和制造业资本开支不及预期；宏观经济及国际贸易环境变化风险。