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油价触底反弹 石化产品价差持续走扩

2026-07-23 未知机构 王擦
报告封面

玫瑰炼化相关产业链需求逐步回暖，景气回暖。终端面料+成衣需求稳定，成本传导顺畅，中间纱线+坯布库存5月起至今持续回升至48天左右，开工率修复至6-7成，中游环节传统逐步通畅。长期看长丝产能新增有限，需求维持稳定，开工率逐步上行。重点关注桐昆股份、新凤鸣、恒逸石化。 玫瑰库存反弹随旺季而至，强现实弱预期，估值后续终将修复。4-5月化工中间环节偏观望，石化产品库存持续下降；6月起随油价回落、部分产品旺季将至，下游开始刚需采购，库存已出现反弹。价差来看3月见底，4-5月维持高景气区间，6月炼油价差维持高位，烯烃价差略微承压。当前油价触底，下游恢复采购，Q3炼化及聚酯盈利环比持续上行，估值有望修复！

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