磷化工:战略属性提升,价值迎来重估。国务院839号令将磷矿纳入国家战略性矿产资源目录,资源管理收紧至国家层面;海外方面,美国将元素磷纳入关键战略物资,埃及暂停新增磷矿出口合同,全球磷矿资源战略属性持续强化。当前磷矿新增供给受限于矿权、安全环保及建设周期,磷矿价格连续近三年维持1000元/吨以上高位,供需紧平衡下价格中枢有望延续,资源价值与一体化龙头在周期与政策共振中强者恒强。重点关注:兴发集团(15x)、云图控股(9x)、云天化(11x)、川恒股份(13x)。
钾肥:高景气延续,头部企业量增逻辑明确。国内氯化钾近一年价格持续高位,头部企业量增逻辑明确。