科士达更新260723 谷歌上调全面资本开支 公司北美大客户 AIDC各类产品快速推进 当

🍁事件：谷歌Q2云业务营收同比➕82%，全年资本开支指引上调至1950亿—2050亿美元！云业务积压订单达5140亿美元。公司预计2027年资本开支仍将显著增长。#公司已给谷歌供货。 AIDC🍁：25年利润占比已达80%、26年增速可期。 1）UPS：全年收入增速指引从20%提升至30%、其中海外增速50%（不考虑Q3潜在新客户订单）。 分客户来看，①#台达： 存量订单将于26Q3交付完成、并有望Q3接到新订单；②#施耐德： 存量订单26年交付、26H2有望洽谈新订单；③#谷歌： 已通过集成商间接为谷歌供应300MW项目产品；④#H客户： 预计26Q3下订单、毛利率水平与海外相当。⑤#字节：5月已批量供货、今年国内增量最大的客户。⑥阿里、腾讯、京东、快手、万国、秦淮等客户已批量。 2）HVDC：当前开发的为10kV输入、800V输出方案，兼容±400V输出场景。预计26Q4起需求逐步释放。 3）SST：年底出模块样机、27年出整机样机。 🍁储能：预计26年收入15e、同比50%+，其中自有储能品牌翻倍增长。海外收入占比高、海外高毛利率持续带动公司盈利水平提升。 🍁投资建议：预计Q2收入&利润同环比增长、汇兑损益影响整体可控。预计26年实现归母净利润8-9亿，同比增长30+%；27年目标业绩11+亿，当前估值17倍，建议重点关注！