摘要
国内商品期货多数收涨，涨幅前五为INE原油（涨超4%）、燃料油（涨超3%）、苯乙烯和棕榈油（涨近3%）、碳酸锂（涨超2.5%）；跌幅前三是GFEX钯（跌1.68%）、GFEX铂（跌1.08%）和锰硅（跌超1%）。上涨核心驱动为中东地缘冲突升级导致原油供应不确定性增加，带动能源、化工商品价格上行。
重要资讯
- 美油主力合约涨2.54%报86.48美元/桶，布油主力合约涨4.93%报95.5美元/桶。中东地缘冲突加剧，霍尔木兹海峡和曼德海峡受阻，全球原油供应减少，亚洲炼油厂面临交货延迟风险，推高运输成本，提升油价风险溢价。
- 美国总统特朗普威胁若伊朗攻击船只将轰炸伊朗基础设施，伊朗回应将对等打击，霍尔木兹海峡仍关闭，若美国攻击将封锁石油出口。
- 伊朗议会议长称霍尔木兹海峡局势不会恢复战前状态，若美国威胁实施将打击地区能源设施。
策略建议
- 能源（原油）：核心驱动为中东供应短缺预期，霍尔木兹海峡和曼德海峡受阻推高地缘溢价，技术面油价突破前期震荡区间，短线仍有上行空间。
- 棉花：外盘上涨支撑+国内供需博弈，外盘美棉走强，国内供应紧平衡预期未变，成本与供需预期构筑底部支撑，但储备棉轮出压制上行空间。
- 农产品：外盘涨价传导+国内供需格局，外盘CBOT小麦、玉米、大豆上涨带动国内情绪，国内农产品供需平稳，豆油、豆粕受原油和外盘提振偏强。
- 贵金属：地缘风险+海外货币政策预期，地缘冲突升温支撑贵金属，但欧洲央行利率决议市场提前定价，国内铂钯受工业需求预期影响收跌，走势分化。
风险提示
- 合约选择：优先选择主力合约，规避临近到期合约的时间价值损耗风险。
- 波动率管理：隐含波动率历史低位（分位数<30%）可买入期权，偏高（分位数>70%）可卖出期权或价差组合。
- 政策与宏观风险：中美贸易协定、美联储货币政策调整可能引发市场情绪逆转。
- 期权流动性风险：部分小品种期权成交清淡，买卖价差大，建议优先交易主流标的。
一、各交易所期权汇总
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二、饲料养殖
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三、油脂油料
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四、软商品
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五、化工
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六、钢铁建材
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七、有色新能源
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八、贵金属
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免责声明
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