沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

1. 基本面：外盘震荡偏强，20均线有支撑。核心逻辑为预期与现实的多空拉锯：利多方面，印尼RKAB配额预期落空，硫磺价格坚挺缓解HPAL工艺成本下行预期，冶炼端持续亏损、供给收缩预期升温；利空方面，全球显性库存高位，国内仓单超10万吨压制反弹空间，7月消费淡季终端刚需疲软，新能源领域三元材料仅刚需补库。总体处于政策预期收紧与高库存现实的博弈中。
2. 基差：现货132550，基差-610，中性。
3. 库存：LME库存268548吨（-1980），上交所仓单99613吨（-90），偏空。
4. 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
5. 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
6. 结论：沪镍2609可少量多头持有，前低止损。

不锈钢每日观点

1. 基本面：现货价格持平，矿供应充足，库存上升，印尼配额或与预期有差距，硫磺问题未解决但矿价维稳，镍铁价格稳中有降但下方空间有限、成本线有支撑，不锈钢库存下降，期待旺季去库存化。
2. 基差：不锈钢平均价格15675，基差820，偏多。
3. 库存：期货仓单90703吨（0），中性。
4. 盘面：收盘价在20均线以上，20均线向上，偏多。
5. 结论：不锈钢2609宽幅震荡运行。

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止7月17日，上期所镍库存110175吨（+11078），期中期货库存99316吨（+1217）。
• 不锈钢仓单、库存：7月17日无锡库存58.59万吨，佛山库存33.74万吨，全国库存108.86万吨（-3.47万吨），其中300系库存66.81万吨（-2.73万吨）。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算133078元/吨。

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