豆粕（M）
- 日内观点：震荡偏弱
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：CBOT大豆期货受国际油价高位及美国中西部炎热干燥天气预期支撑，原油价格飙升提升大豆作为生物燃料原料的吸引力，中东冲突升级强化能源溢价。USDA出口销售报告显示，当前市场年度大豆出口净销售5.6万吨，较前四周均值减少70%；下一市场年度净销售153.7万吨，其中对中国净销售100.6万吨，显示远期需求强劲。海外输入性成本增加及天气题材支撑盘面，豆粕维持高位震荡。
棕榈油（P）
- 日内观点：震荡偏强
- 中期观点：震荡
- 核心逻辑：棕榈油短期受国际油价攀升、马棕产量意外下降及印度需求回升预期共同提振。供应端，SPPOMA数据显示7月前20日马棕产量环比下降0.77%，为价格提供底部支撑；但ITS和AmSpec出口数据分化，整体出口增幅有限，产地累库压力仍存。国内方面，棕榈油商业库存达80.24万吨，同比增加35.68%，供应压力持续；进口利润倒挂限制新增买船，但三季度到港预计增加。政策方面，印尼B50设三个月过渡期，短期驱动不足，但厄尔尼诺预期对远月形成支撑。整体来看，棕榈油在原油及天气题材下偏强运行，但高库存及消费淡季制约反弹空间，短期震荡偏强。
（仅供参考，不构成任何投资建议）
