每日观点
- 供给端：上周碳酸锂产量环比减少2.77%，但仍高于历史同期平均水平；6月碳酸锂产量为115320实物吨，预测下月产量环比增加0.08%；6月进口量为25861实物吨，预测下月环比减少7.19%。
- 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存环比增加0.37%，三元材料样本企业库存环比减少2.15%；预计下月需求有所强化，库存或将去化。
- 成本端：外购锂辉石精矿成本日环比增长1.22%，生产所得亏损；外购锂云母成本日环比增长3.10%，生产所得盈利；回收端生产成本普遍高于矿石端，排产积极性低；盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力足。
- 价格：7月23日电池级碳酸锂现货价为146500元/吨，09合约基差为1500元/吨，现货升水期货；预测2609合约在137520-145040区间震荡。
基差与库存
- 基差：偏多。
- 库存：冶炼厂库存环比增加0.14%，低于历史同期；下游库存环比减少1.80%，高于历史同期；其他库存环比减少7.32%，低于历史同期；总体库存环比减少3.04%，低于历史同期。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方；主力持仓净多，多增。
主要逻辑与风险点
- 主要逻辑：供需宽松格局未改，成本与价格博弈，旺季预期扰动短期情绪。
- 利多因素：供给侧减产挺价，旺季需求回暖，政策扶持锂电。
- 利空因素：产能过剩持续，库存高位，下游排产偏弱，进口增加。
- 主要风险点：需求不及预期，供给超预期释放，宏观政策及贸易摩擦扰动。
