孚日股份2026年7月投资者交流：新能源VC、硅基负极布局与展望

一、核心要点 1. 公司主业为家纺，2006年上市，曾居全球家纺出口第一；2020年切入新能源VC行业，2026年上半年业绩预增50%-70%，业绩主要来自新能源VC业务。 2. 新能源VC业务：当前价格约15万元/吨，产能国内行业前三，公司全产业链布局（自备热电、中水等配套）具成本优势；下半年为VC旺季，供需偏紧，预计业绩优于上半年。 3. 拟收购博赛纳斯布局硅基负极：博赛纳斯主营硅氧/硅碳负极，产品覆盖数码、电动工具等领域，部分产品进入动力电池测试阶段，当前硅氧与硅碳出货占比3:1，预计2026年下半年达1:1。 4. 硅基材料业务：自主开发的新设备工艺效率更高、产物均匀，获头部客户认可，海外客户要求后续产品采用该技术，近期将到访河北工厂交流；工艺成本较市场同类低15%-20%；技术处于赛道头部，2023-2025年产能随效益提升翻数倍。 5. 产能规划：VC业务后续拟新增产能，正推进硅基负极千吨级产能布局，同步规划千吨/万吨级硅基负极产线；后续若进展顺利将发布公告，未来打造万吨级硅基负极工厂。 6. 家纺业务稳健，通过调整产品结构提升利润率，棉花配额保障原料成本优势。 二、风险与关注 1. 新能源VC行业存在产能扩张、价格波动风险，或影响公司相关业务业绩。 2. 硅基负极存在量产上车进展、成本控制问题，行业内二三线企业或发起价格战，导致行业毛利承压。3. 博赛纳斯与美国客户的合作存在调整情况，收购后整合协同效果待验证。三、行业与市场展望 1. 全球石墨负极市场2025年出货量约300万吨，硅基材料若替代5%-10%，对应市场规模达15万吨至30万吨，替代比例更高则规模或超百万吨，动力电池大规模应用硅基材料尚需时间。 2. 国内硅基负极企业约上百家，普遍扩产，需求集中于少数头部企业，后续将经历洗牌，成本控制是竞争关键因素。 3. 固态电池领域硅基方案或成主流选择之一，公司与头部企业有深度配合；新能源板块国内客户覆盖所有知名头部厂商，合作进度存在差异。 4. 公司硅基材料技术布局：碳源聚焦树脂基（性能上限更高），生物质基产品性能优异已获客户认可，后续将沿产业链向材料端延伸，拓展相关业务。 四、其他补充信息 1. 孚日旗下福瑞集团（含博泰利斯）核心团队行业经验丰富，与多家企业合作基于风格契合、诚信基础，合作可发挥现金流、信用等优势。 2. 硅基负极产能布局虽当前铺设速度偏缓但运行扎实，同步在化工园区推进产线设计与建设，客户涵盖国内外一二线企业，围绕产品与订单绑定开展合作。