焦煤日报：供应监管预期走强

核心观点与市场分析

• 政策预期走强：山西地区拟发布《山西省统筹煤炭行业发展和安全新规十七条》，强化煤矿监管，提振煤炭市场情绪。
• 焦煤供需动态：蒙煤恢复通关供应，但港口库存有所消化；国产煤矿山复工缓慢，开工负荷低位，矿山进入累库通道，但下游焦企和钢厂库存去化明显。
• 下游需求疲软：钢厂库存去化，但盈利率下滑，开工率环比下降，备货意愿减弱，焦炭提降后盘面转而上涨，主要受供应端政策预期驱动。

关键数据

• 矿山开工率：国内523家样本矿山炼焦煤开工率67.79%，环比+1.68个百分点。
• 精焦煤产量：日均产量63.13万吨，环比+0.63吨。
• 焦企产量：下游独立焦企日均产量64.05万吨，环比-0.08万吨。
• 钢厂产量：247家钢厂焦炭日均产量47.18万吨，环比减少0.08万吨；铁水产量239.21万吨，环比-2.06万吨。
• 库存变化：矿山累库2.79万吨，焦企库存去化39.4万吨，钢厂库存去化1.44万吨。

研究结论

• 短期下行压力：若焦炭连续提降或下游需求持续疲软，焦煤或进入下行通道。
• 政策驱动反弹：供应端政策预期释放扭转市场情绪，若持续发酵，焦炭提降或搁置，盘面预计偏强，但需求拖累涨幅。
• 现货市场：蒙5#主焦精煤自提价1323元/吨，介休现货价1680元/吨，基差较上日+9元/吨。