电源板块（Power）
- 收入：2Q26营收54.8亿美元，同比+14%；其中燃气发电业务营收44.3亿美元，同比约+13%。
- 利润率：2Q26调整后EBITDA利润率同比提升2.4ppt至18.8%，有机口径同比提升3.2ppt，主要受益于燃气发电业务设备交付增长、价格改善及服务收入增长。
- 订单：2Q26新签订单167.3亿美元，有机同比+134%，其中设备订单为126.5亿美元，有机同比+259%，设备订单/设备收入比值达到6.4x。燃机新签20GW（订单增量12.1GW+预订单净增量8GW），延续高位；正式在手订单增至53GW，预订单增至63GW，两者合计由100GW增加至116GW，进一步将2026年末燃机订单目标由此前至少110GW上调至至少125GW。
- 展望：
- 业绩：上调2026年有机收入增速指引由16%—18%至18%—20%，EBITDA利润率指引维持17%—19%。
- 燃机：预计于3Q26形成20GW的燃机年化产能，2028年提升至24GW，2030年实现30GW年化产能。
电网板块（Electrification）
- 收入：2Q26营收为36.4亿美元，同比+68%，剔除Prolec GE并表及汇率等因素后有机增长29%。增长主要由开关设备、变压器、交流变电站解决方案及HVDC设备交付驱动。
- 利润率：2Q26调整后EBITDA利润率达到18.4%，同比提升3.9ppt，有机口径同比提升7.0ppt。利润率改善主要受益于输配电设备收入放量、产能利用率提升、生产率改善及前期订单价格优化。
- 订单：2Q26新签订单达到63.5亿美元，同比+93%，有机增长66%，季度新签订单/收入比值约为1.7x。截至2Q26末，在手订单达到445.6亿美元，同比+64%，在手订单/季度收入比值约为12.3x，意味着在手订单交期3年以上。
- 展望：2026年收入指引由140亿—145亿美元上调至145亿—150亿美元，其中约31亿美元来自Prolec GE，EBITDA利润率指引维持18%—20%。预计3Q26收入达到38亿—40亿美元，EBITDA利润率有望在2Q26基础上继续小幅环比提升。
注：以上内容根据公开资料统计，不代表分析师观点
