26Q2 GEV Power新签订单167亿美元,环比增长67%,其中设备订单126.5亿美元,环比增长125%,服务订单40.8亿美元,环比下降7%,设备订单占比由26Q1的56%提升至76%。燃机合约维持高位,槽位转化为正式订单,26Q2新签燃机设备合约20GW,燃机设备在手订单及预留槽位合计由100GW环比增至116GW,公司将26年底产出指引由至少110GW上调至至少125GW。
订单结构优化:重型+航改双线放量。从可披露机组订单看,Q2燃机订单113台、12.1GW,较Q1的37台、8.1GW显著增长;其中重型燃机52台、HA机型15台,航改燃机61台,相比Q1的28台、12台和9台均有增长。航改燃机订单占比由Q1的24%升至Q2的54%,体现中小型、快速部署需求正在加速释放。
新增2030年扩产指引。公司维持26Q3实现20GW燃机年化产出、28年24GW的目标,最新新增30GW/2030的远期扩产路径。
投资建议:建议关注隆达股份/航亚科技/应流股份等。