莱尔科技机构调研纪要

广东莱尔新材料科技股份有限公司是一家专注于功能性材料研发、生产和销售的国家高新技术企业，通过产业链布局实现材料端与应用端协同发展。公司主要产品包括功能性胶膜材料、FFC、LED柔性线路板等，广泛应用于消费电子、新能源汽车、锂电池等领域。

公司发展概况
公司管理层介绍了基本情况、经营情况及未来发展战略，强调通过研发投入形成技术积累，掌握特种胶粘剂、纳米浆料、精密涂布等多项核心技术。

问答环节总结

1. 新能源电池集流体业务盈利能力
   随着产能释放，规模效应显著，2025年毛利率同比提升。差异化产品占比提升（如固态电解质涂层）将进一步增强盈利能力。

2. 竞争壁垒

   • 技术：攻克涂层配方、微纳米材料分散等关键技术，开发高剥离强度、低内阻产品，满足快充、高能量密度需求。
   • 供应链：与神火新材合作，优化原材料供应，保障成本与产能稳定。
   • 客户：与欣旺达、吉利等建立稳定合作，加速渗透新能源汽车与储能领域。

3. 与世运电路合作模式
   双方围绕技术、供应链、销售渠道、产业并购四个维度展开合作，共同布局新能源汽车、AI服务器等新兴领域，强化产业链协同。

4. 功能胶膜新兴应用

   • 胶膜材料：新兴领域（新能源、服务器）收入占比提升至46.51%，毛利率高于传统领域。
   • FFC产品：向新能源汽车、储能、服务器领域拓展，已覆盖安全气囊、三电系统等核心部件，并实现高速信号传输技术升级。

5. 产品结构与未来增长点

   • 2025年营收结构：新能源电池集流体占比超50%，功能性胶膜材料贡献稳定利润，向高附加值领域倾斜。
   • 未来增长点：
     • 新能源电池集流体：产能持续释放，规模效应提升盈利能力。
     • 功能性胶膜：推进年产2,880万平方米高性能热熔胶膜项目，缓解产能瓶颈。
     • 碳纳米管及导电浆料：四川眉山项目已试产，将成为新增长点。