【行情分析】尿素今日高开低走，尾盘收红，现货价格稳中小涨，但收单不乐观。河北、山东、河南等地尿素工厂出厂价格多在1680-1750元/吨，河南低端，河北高端。上周尿素周产量小幅减少，隆众数据显示7月9日-7月15日尿素周产量150.17万吨，较上期减少0.9万吨。预计下周上游装置无临时检修，两家前期停车企业复产，下游农需支撑下接货有好转，但增幅有限。截止7月17日，复合肥工厂开工率33.41%，环比增加3.61%，同比偏高0.86%，主要系部分地区秋季肥生产，但全国未普遍提升负荷，部分地区仍以销定产，苏皖地区停车检修。随着秋季肥订单预收，工厂开工将缓慢增加。三聚氰胺终端需求不畅，市场采购意愿薄弱，上游工厂库存积压，原料采购减弱。累库速度增加，出口订单集中上游待发，尿素价格连续下行，下游及经销商拿货谨慎，货源下沉不畅，尿素多集中在厂内。后续随出口发运及秋季肥进行，库存有望去化，若延续累库将继续反馈在盘面。尿素连续反弹但力度下降，内需不畅是限制行情涨幅关键，后续出口问题及国际尿素需求状况是行情反弹关键驱动，短期无新政策及新印标发布前横盘整理为主。
【期现行情】尿素主力2609合约1726元/吨开盘，高开低走，尾盘收红，最终收于1725元/吨，收成阴线，涨跌幅+0.47%，持仓量276539手（-14468手）。主力合约前二十名主力持仓席位看，多头-10476手，空头-14146手。其中，一德期货净多单-796手、国投期货净多单+375手；中信期货净空单-1280手，国泰君安净空单+3737手。2026年7月21日，尿素仓单数量6194张，环比上个交易日-408张。
【基本面跟踪】基差方面，今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价上涨，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，9月合约基差25元/吨（-5元/吨）。供应数据，据肥易通数据，2026年7月21日，全国尿素日产量21.54万吨，较昨日持平，开工率85.87%。
研究结论：尿素短期内需不畅限制行情涨幅，出口及国际需求是关键驱动，预计短期横盘整理，后续随出口发运及秋季肥进行库存有望去化。
