商业航天发展加速，板块大幅回调重点关注核心受益标的

核心观点

商业航天发展加速，板块大幅回调，重点关注核心受益标的。长征十号乙运载火箭成功实施一子级可控回收，标志着我国在重复使用火箭技术领域取得历史性突破，将加快提升我国进出空间能力。长征十号乙火箭具有大运力、高性价比的优势，5米级箭体有望打开星座批量组网空间，其液体动力体系兼顾成熟可靠与技术升级，液氧甲烷二级验证面向未来的低成本动力路线，全球首创海上网系捕获技术兼顾经济性与可靠性。长征十号乙火箭由航天一院抓总研制，载人航天顶尖技术体系向商业航天加速外溢。

重点赛道动态

• 航空装备：柬埔寨国家航空签约采购20架C909飞机。
• 航天装备：长征十号乙运载火箭成功实施一子级可控回收。
• 军工信息化：2026第十四届中国（深圳）军民两用科技装备博览会11月开展。
• 低空经济：天枢鸟全球首发飞廉、云辇两款载人eVTOL飞行器。
• 核工装备：两套聚变堆关键超导磁体先后完成研制验收与满参数测试，核心技术均实现100%国产化。

建议关注

• 航空制造：中航西飞、广联航空、通达股份（国产大飞机）；航发动力、航发控制、航发科技、航材股份、应流股份、华秦科技、航宇科技、航亚科技（航空发动机）。
• 商业航天：爱乐达、广联航空（火箭端）；电科蓝天、国博电子、上海瀚讯、航天智装、智明达、铖昌科技、复旦微电、航天环宇（航天器）。

风险提示

技术研发进度不及预期；政策支持不及预期；关键技术验证不及预期；商业化落地不及预期；数据更新不及时。