每日观点
- 供给端：上周碳酸锂产量为24548吨，环比减少1.23%，但高于历史同期平均水平。6月碳酸锂产量为115320实物吨，预测下月产量为115410实物吨，环比增加0.08%；6月进口量为25861实物吨，预测下月进口量为24000实物吨，环比减少7.19%。
- 需求端：上周磷酸铁锂样本企业库存为136800吨，环比增加0.28%；三元材料样本企业库存为20456吨，环比增加1.27%。预计下月需求有所强化，库存或将有所去化。
- 成本端：外购锂辉石精矿成本为146571元/吨，日环比减少3.45%，生产所得为-4605元/吨，亏损；外购锂云母成本为132019元/吨，日环比减少4.34%，生产所得为6278元/吨，盈利；回收端生产成本普遍大于矿石端成本，排产积极性较低；盐湖端季度现金生产成本为34050元/吨，成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。
- 价格：7月21日，电池级碳酸锂现货价为144000元/吨，09合约基差为2380元/吨，现货升水期货。
- 库存：冶炼厂库存为13273吨，环比增加6.91%；下游库存为51642吨，环比增加2.59%；其他库存为24722吨，环比减少16.14%；总体库存为89637吨，环比减少2.81%，低于历史同期平均水平。
- 盘面：MA20向下，09合约期价收于MA20下方。主力持仓净多，多减。
- 预期：碳酸锂2609合约在134860-142420区间震荡。利多因素包括需求回暖预期、成本支撑、政策利好、库存去化；利空因素包括供应过剩、新增产能释放、下游谨慎采购。主要逻辑为供需宽松格局延续，成本支撑与过剩压力博弈。主要风险点为需求不及预期、供应超预期释放、宏观情绪波动。
