罗平锌电002114调研纪要20260721

1.公司基本情况公司基本情况 公司业务涵盖矿山开采、冶炼、水力发电三大板块： 矿山板块由全资子公司运营，为冶炼业务提供原料；冶炼板块由母公司经营，产出锌锭、银精矿、硫酸、锗精矿等产品，是公司营收主要来源；水力发电板块由母公司腊庄电厂运营，2025年发电量约3亿度。 2.公司商业模式公司商业模式 生产模式生产模式 采用采、选、冶及资源综合回收一体化生产，结合水力发电的有限多元化模式： 1.全资子公司德荣矿业、向荣矿业和宏泰矿业负责铅锌矿开采与选矿，提供硫化锌精矿原料；2.硫酸厂对硫化锌精矿脱硫，产出焙烧矿及硫酸；3.直属锌厂将焙砂矿加工为锌锭（锌水），并提取银、锗、镉等附属产品；4.超细锌粉厂将粗锌加工为冶炼辅料，同时对外销售镉饼和超细锌粉；5.综合利用厂回收浸出渣，产出氧化锌粉、高氯粉及蒸汽等辅料；6.腊庄电厂所发电量全部对外销售。 购销模式购销模式 销售端销售端：锌锭采用直销模式，参考伦敦金属交易所、上海期货交易所等价格定价，结合区域、季节和消费情况，采用现货销售、点价销售等方式。采购端采购端：通过电商采销招标平台以公开招标、竞价为主，参考行业价格扣减加工费测算原料采购价，保障价格公允。 3.客户分布情况客户分布情况 目前公司客户集中在上海、江浙一带。 4. 2026年产品生产计划与执行情况年产品生产计划与执行情况 生产计划生产计划：2026年力争生产锌片（折合锌锭）6万吨、硫酸12万吨，同时提升工艺、降低成本、提高附属小金属回收率，调整购销模式，加大自有矿山探矿力度。执行情况执行情况：实际执行数据将在定期报告中公开披露。 5.副产品产出受外购原料影响吗副产品产出受外购原料影响吗 公司锗、银等副产品的产出受原料中相关金属含量影响，产量与原料中对应金属含量直接相关。 6.外购矿采购模式外购矿采购模式 公司既有长单采购，也有零单采购，具体执行取决于市场行情和生产需要。 7.公司现金流情况公司现金流情况 今年以来，通过控股股东担保及自身经营改善，公司获得更多银行授信，通过增加中长期贷款优化了融资结构，目前现金流可满足正常生产经营需求，不存在流动性风险。 8.控股股东的支持方向控股股东的支持方向 控股股东变更为曲靖市发展投资集团有限公司后，从两方面给予支持： 1.保障公司独立性，推动公司提升管理能力与规范运作水平，持续优化公司治理；2.在融资担保等生产经营环节提供大力支持，保障公司业务正常开展。 9.今年上半年产品销量情况今年上半年产品销量情况 公司在半年度业绩预告中披露，上半年主营产品锌锭及锌合金销量增加，详细数据将在定期报告中公开披露。 10.未来基本面改善重点未来基本面改善重点 未来公司将聚焦两大方向： 1.做好生产经营管理，持续提升管理能力与规范运作水平，保障公司稳健发展；2.强化资源保障、提升原料自给能力，改善经营业绩。详细内容可查阅公司2025年年度报告相关部分。