罗平锌电机构调研纪要

调研日期: 2026-07-21 1、请介绍一下公司的基本情况? 回复:公司业务涵盖了矿山开采、冶炼、水力发电等主要业务。矿山板块目前主要由全资子公司负责运营,为公司冶炼业务提供原料;冶炼业务板块由母公司经营,产出锌锭、银精矿、硫酸、锗精矿等产品,是公司营业收入的主要来源;水力发电板块也是由母公司下属的腊庄电厂运营,2025 年发电3亿度左右。 2、公司的商业模式是怎样的? 回复:公司的生产模式为采、选、冶及资源综合回收一体化生产,结合水力发电的有限多元化模式。自有矿山及全资子公司德荣矿业、向荣矿业和宏泰矿业负责铅锌矿的开采和选矿,为公司冶炼业务提供原料硫化锌精矿;公司硫酸厂通过对硫化锌精矿进行脱硫处理,产出焙烧矿及硫酸;公司直属锌厂负责将锌精矿脱硫后的焙砂矿加工为锌锭(锌水)并提取银、锗、镉等附属产品;超细锌粉厂负责将粗锌加工成锌 厂冶炼过程中的辅料,同时将镉饼和超细锌粉对外销售;综合利用厂负责对浸出过程中产生的废渣-浸出渣进行综合回收利用,产出氧化锌粉、高氯粉及蒸汽等原、辅料;公司腊庄电厂所发电量全部对外销售。 购销模式:公司主营产品锌锭销售模式为直销方式,参考伦敦金属交易所(LME)的锌产品价格走势、上海期货交易所或相关金属商品网发布的价格进行定价,结合不同销售区域、季节变化和消费情况,具体采用现货销售、点价销售等销售方式;公司借助电商采销招标平台以公开招标及竞价为主要方式,确定加工费扣减金额,参考上海有色网、伦敦金属交易所等公布的锌产品价格,按照精炼产品市场价格扣减加工费的方法测算价格,保证原料采购价格的公允。 3、公司的客户分布情况如何? 回复:目前公司的客户集中在上海、江浙一带。 4、2026 年公司产品生产计划如何?实际执行情况如何? 回复:公司已在2025 年年度报告中披露,2026 年公司将通过紧盯目标、强化执行、优化工艺,力争全年生产锌片(折合锌锭)6万吨,硫酸12 万吨。在提升工艺技术水平、降低生产成本的同时,提高附属小金属回收率;把握市场机遇,及时调整采购和销售模式。持续加大自有矿山探矿力度,增强公司资源配置优势。实际执行情况公司会在相关定期报告中进行公开披露。 5、公司其他副产品产出是否会受外购原料影响? 回复:公司副产品锗、银等的产出均受原料中富含的相关金属影响,其产量也与其在原料中含量相关。 6、公司的外购矿是长单采购还是零单采购? 回复:公司既有签订零单,也签订长单,具体执行主要取决于市场行情和公司生产需要。 7、公司的现金流怎么样? 回复:今年以来,通过控股股东的担保和公司自身经营情况的逐步改善,公司争取了更多的银行授信,同时通过增加中长期贷款,优化了融资结构,目前公司现金流能够满足正常生产经营所需,不存在流动性风险。 8、公司控股股东变更以来,在哪些方面给予了上市公司支持? 回复:公司控股股东自变更为曲靖市发展投资集团有限公司以来,一方面能够确保公司独立性,支持公司不断提高管理能力、规范运作水平等,促进公司治理能力持续提升。另一方面在公司融资担保等生产经营方面也给予了大力支持,为公司生产经营正常开展提供了积极支持和帮助。 9、今年上半年公司产品销量如何? 回复:公司在半年度业绩预告中已披露,上半年公司主营产品锌锭及锌合金销量增加。详细数据公司会在定期报告中进行公开披露,敬请关注。 10、公司未来基本面改善的重点在哪些方面? 回复:未来公司一是持续做好生产经营管理各项工作,重点推进公司管理能力提升和规范运作水平持续提高,保障公司行稳致远;二是通过各种方式持续强化资源保障、提升原料自给能力,改善公司经营业绩。详细内容请见公司2025 年年度报告相关部分内容。