罗平锌电：2025年年度报告

2025年年度报告 2026年4月 2025年年度报告 第一节重要提示、目录和释义 公司董事会及董事、高级管理人员保证年度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人肖力升、主管会计工作负责人张建红及会计机构负责人（会计主管人员）刘帮声明：保证本年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 所有董事均已出席了审议本报告的董事会会议。 本年度报告中涉及未来计划等前瞻性陈述，不构成公司对投资者的实质性承诺，投资者及相关人士均应当对此保持足够的风险认识，并且应当理解计划、预测与承诺之间的差异。 公司在本报告第三节“管理层讨论与分析”.“十一、公司未来发展的展望”部分描述了可能面对的相关风险和应对措施，敬请投资者注意查阅。 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。 截至报告期末，母公司存在未弥补亏损。 公司2025年度合并报表归属于上市公司股东的净利润为-17,801.74万元，母公司实现净利润为-5,996.09万元；截至2025年12月31日，母公司报表中累计未分配利润为-73,959.42万元，公司合并报表中累计未分配利润为-109,656.30万元。公司合并报表、母公司报表累计未分配利润均为负值。根据《中华人民共和国公司法》及《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红》等相关法律法规的规定，公司目前不满足实施现金分红的前提条件。 目录 第一节重要提示、目录和释义.......................................................................................................2第二节公司简介和主要财务指标...................................................................................................6第三节管理层讨论与分析...............................................................................................................10第四节公司治理、环境和社会.......................................................................................................30第五节重要事项...............................................................................................................................47第六节股份变动及股东情况...........................................................................................................60第七节债券相关情况.......................................................................................................................65第八节财务报告...............................................................................................................................66 备查文件目录 一、载有公司负责人，主管会计工作负责人，会计机构负责人（会计主管人员）签名并盖章的财务报表。 二、载有会计师事务所盖章，注册会计师签名并盖章的审计报告原件。 三、报告期内公开披露过的所有公司文件的正本及公告的原稿。 四、载有董事长签名的2025年年度报告文本原件。 释义 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 三、信息披露及备置地点 四、注册变更情况 生产所需原辅材料、机械设备、仪器仪表、零配件及相关技术的进口业务（国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外）；经营进料加工和“三来一补”业务，金属锌粉、锌合金、装饰材料。 五、其他有关资料 六、主要会计数据和财务指标 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据□是否 公司最近三个会计年度扣除非经常性损益前后净利润孰低者均为负值，且最近一年审计报告显示公司持续经营能力存在不确定性 □是否 公司报告期内经审计利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值 七、境内外会计准则下会计数据差异 1、同时按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照国际会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 2、同时按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况 □适用不适用公司报告期不存在按照境外会计准则与按照中国会计准则披露的财务报告中净利润和净资产差异情况。 八、分季度主要财务指标 九、非经常性损益项目及金额 适用□不适用 单位：元 □适用不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益项目的情况说明 □适用不适用 公司不存在将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目的情形。 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司从事的主要业务 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求 （一）报告期内公司从事的主要业务 1、主要业务及主要业绩驱动因素 报告期内，公司主要从事铅锌矿的开采、选矿，铅锌金属的冶炼及附属产品的提炼，水力发电业务。公司主要业绩来源于锌金属冶炼业务。 公司业绩与主营产品的销售量及销售价格密切相关，全球经济景气度、有色金属锌精矿供需状况、有色金属产能及库存等因素均对公司经营业绩产生影响。公司将通过提升自有矿山产量，降低原料外购量，降低冶炼环节加工成本，增加公司盈利空间，提升公司盈利能力和综合竞争力。 2、公司主要产品用途、工艺流程及主要经营模式 （1）公司的主要产品和用途 公司主要产品为锌锭、锌合金、电力及副产品：锗精矿、银精矿、镉锭、硫酸、铅渣、铜精矿等。 锌的核心用途集中在钢铁防腐（镀锌）、锌合金压铸、化工功能材料与电池储能，同时在生物营养与医疗、农业等领域不可或缺。目前镀锌防腐为最主要用途，其通过热镀锌、电镀锌、锌铝镁镀层等工艺，为钢铁提供牺牲阳极保护，广泛用于建筑（彩钢板、钢结构、钢筋）、基建（桥梁、铁塔、护栏）、汽车（车身面板、底盘）、家电（外壳、背板）、光伏支架与数据中心机柜；其次是用于制做锌合金，与铝、铜、镁等合金化，兼具高强度、易压铸、耐磨与成本优势，其中压铸锌合金用于汽车零部件（变速箱壳体、转向节）、3C产品（手机中框、笔记本外壳）、五金卫浴（门锁、铰链、水龙头），锌铜合金用于阀门、水管、散热器、乐器等。 （2）公司主要产品锌锭的工艺流程 ①矿山生产环节 公司及子公司矿山均为铅锌矿，矿山开采出矿石后，经破碎筛分、磨矿分级、浮选分离、脱水与尾矿处理等环节后产出锌精矿。 ②冶炼环节 公司原料硫化锌精矿经硫酸厂（原料预处理-沸腾焙烧脱硫产出烟气及焙烧矿-烟气余热回收与除尘-烟气净化-工业制酸），焙烧矿经一次浸出得到中上清和底流，中上清经一、二、三段净化工序 后，净化出滤液，滤液经电解和熔铸工序后，冶炼成锌产品（锌水及锌锭），锌锭对外销售，锌水由子公司加工为锌合金后对外销售；底流经二次浸出得到滤液和渣，滤液返回一次浸出，渣经银浮选、压滤、回转窑挥发、多膛炉、吸收塔等工序处理，产生浸出渣(含银)、浸出渣(含铅、锌、锗、镉)、次氧化锌及亚硫酸锌等。主要工艺流程图如下： （3）公司主要经营模式 ①生产模式 公司主营业务为水力发电、铅锌矿的开采、选矿、铅锌金属的冶炼及附属产品的提炼。公司的生产模式为采、选、冶及资源综合回收一体化生产，结合水力发电的有限多元化模式。自有矿山富乐铅锌矿及全资子公司德荣矿业、向荣矿业和宏泰矿业负责铅锌矿的开采和选矿，为公司冶炼业务提供原料硫化锌精矿；公司硫酸厂通过对硫化锌精矿进行脱硫处理，产出焙烧矿及硫酸；公司直属锌厂负责将锌精矿脱硫后的焙砂矿加工为锌锭（锌水）并提取银、锗、镉等附属产品；超细锌粉厂负责将粗锌加工成锌厂冶炼过程中的辅料，同时将镉饼和超细锌粉对外销售；综合利用厂负责对浸出过程中产生的废渣-浸出渣进行综合回收利用，产出氧化锌粉、高氯粉及蒸汽等原、辅料；公司腊庄电厂所发电量全部对外销售。 ②购销模式 公司主营产品锌锭销售模式为直销方式，参考伦敦金属交易所（LME）的锌产品价格走势、上海期货交易所或相关金属商品网发布的价格进行定价，结合不同销售区域、季节变化和消费情况，具体采用现货销售、点价销售等销售方式；公司借助电商采销招标平台以公开招标及竞价为主要方式，确定加工费扣减金额，参考上海有色网、伦敦金属交易所等公布的锌产品价格，按照精炼产品市场价格扣减加工费的方法测算价格，保证原料采购价格的公允。 （二）公司所处行业地位情况 公司在有色金属铅锌行业上市公司中产量和资产规模均相对较小，但公司产业链较为完整。经过长期的耕耘，在同行业中具备一定的知名度。目前拥有向荣矿业、德荣矿业和宏泰矿业100%股权，拥有富利铅锌矿60%股权，原料自给率约20%-30%。公司参股设立了兴义黄泥河发电有限责任公司、云南省罗平县老渡口发电有限责任公司以及昭通永善金沙矿业有限责任公司。兴义黄泥河发电有限责任公司的装机容量为10万千瓦，公司持股33%，老渡口发电有限责任公司的装机容量为3.75万千瓦，公司持股37%；永善金沙公司为拥有铅锌矿和磷矿资源的矿山企业，公司持股23%。 报告期内，公司聘请中介机构对富乐铅锌矿开展勘探活动，支出物探勘察服务费45.58万元（全部费用化）。目前相关勘探尚在进行中，暂无具体成果。 二、报告期内公司所处行业情况 公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求 （一）锌行业情况 2025年，海外矿端产出成为主要增长引擎，锌精矿供应持续紧张态势有所改善，但矿山增量仍难 以匹配冶炼端扩能速度；能源成本高企等问题继续制约海外冶炼复苏，而国内则呈现先进产能加速落地、落后产能逐步退出的特征。国内政策端，伴随国家对基础设施、房地产等行业一系列政策，叠加《有色金属行业碳达峰方案》推进，既为锌消费提供基础支撑，也推动冶炼行业向绿色低碳、规模集约转型。近年来，冶炼端由于加工费持续下行，尤其是2025年国内冶炼环节加工费跌至历史低谷，新一轮冶炼扩能成为加工费承压的重要因素。 （二）锌价走势 2025年锌价整体呈下行趋势，价格高位在一季度，随后逐步下调。 （三）行业政策变化 2025年11月 ， 生 态 环 境 部 与 市 场 监 管 总 局 联 合 发 布 《 铅 、 锌 工 业 大 气 污 染 物 排 放 标 准 》（GB25466.1-2025）。将于2026年1月1日起对新建企业强制执行，现有企业设置至2027年7月1日的过渡期。新标准在2024年修订基础上进一步收严有组织排放控制要求，新增无组织排放控制条款，完善监测与达标判定规则，全面提升铅锌工业大气污染治理门槛。更