橡胶专题报告：季节性增产 天胶短期震荡偏弱

季节性增产天胶短期震荡偏弱 橡胶 2026年7月21日 主要结论 供应端：国内海南和云南产区近期受降雨影响产出量偏低。泰国降雨减少，原料产出恢复季节性表现，叠加高价原料刺激割胶积极性，有利于原料产量增加。北半球6-9月处于东南亚旺产季，短期新胶产量增加带来环比供应压力；如果夏秋季厄尔尼诺导致干旱天气则可能引起天然橡胶减产预期。据中国海关总署7月14日公布的数据显示，2026年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计59.2万吨，较2025年同期的59.9万吨下降3.4%。上半年，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计393.5万吨，较去年同期的407.4万吨下降3.4%。青岛港口橡胶库存总体呈现持续小幅下降趋势。 需求端，卓创资讯数据显示，截至7月16日当周，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为61.55%，较上周走高2.15个百分点，较去年同期走低3.53个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.24%，较上周走低0.48个百分点，较去年同期走低11.38个百分点。多数企业发货节奏偏缓，叠加轮胎库存高位承压，进一步限制生产端开工负荷的抬升；新接综合订单表现不佳，给予生产端的排产支撑偏弱。据国家统计局最新公布的数据显示，2026年6月中国橡胶轮胎外胎产量为10624.8万条，同比增加2.8%。1-6月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增加2%至6.07362亿条。据第一商用车网统计数据显示，2026年6月份，我国重卡市场共计销售11.5万辆左右，环比5月增长约5%，比上年同期的9.8万辆增长18%，同比增速较3-5月有所放缓。这也是最近五年来6月份销量的历史新高。1-6月，我国重卡行业累计销量达到约66万辆，同比增长约22%。卓创资讯监测数据显示，2026年6月末我国全钢胎总库存量为1048万条（备注：监测样本企业数量为25家），环比小幅增加（全钢胎5月末库存量为1024万条）；2026年6月末我国半钢胎总库存量为2050万条，环比小幅增加（半钢胎5月末库存量为1969万条）。 独立性申明： 总体看，天然橡胶仍是长期紧平衡托底、中期看天气、短期看割胶旺季产量情况及轮胎出口表现，轮胎厂家成品库存持续增加压制轮胎企业开工率，短期下游对橡胶需求仍然偏弱。 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 技术面，RU2609合约关注下方16000元/吨附近支撑情况，近期预计震荡偏弱运行；NR2609合约关注14000元/吨附近支撑情况，近期预计震荡偏弱运行；合成胶则需要关注原油未来走势，预计合成胶可能震荡偏强运行。 近期天然橡胶RU和20号胶NR呈现高位震荡偏弱运行。合成胶则受原油影响从7月初的底部快速反弹。天然橡胶近期走势震荡偏弱，主要是由于上游原料胶水价格在高位回落调整，叠加下游轮胎需求较弱，制约了价格上涨高度。 1、上游原料价格持续上涨，成本端支撑强劲 海南产区近期受降雨影响产出量偏低。自进入7月份以来，海南产区持续受降雨影响，胶水产出释放不畅，日胶水量多处于2000-3000吨水平，环比上月有所下降。但由于国产浓乳市场买盘积极，国营、民营乳胶厂积极抢购原料胶水生产交单，支撑胶水收购价格重心上移，民营升水国营厂价格幅度扩大至300-400元/吨。6月底以来，云南产区受雨水扰动大，割胶作业受阻，胶水产出不畅。近期产区天晴有料，但胶厂之间抢夺原料，叠加盘面运行重心抬升，支撑收购价格重心走高。泰国降雨减少，原料产出恢复季节性表现。阶段性降雨仍对割胶工作有所扰动，但整体对比来看，近期多数产区降雨减少，叠加高价原料刺激割胶积极性，有利于原料产量增加。 数据来源：WIND国信期货ANRPC发布的2026年5月报告预测，5月全球天胶产量预计下降4.7%至99.7万吨，较4月增加29%； 天胶消费量预计增加4.9%至131万吨，较4月增加7%。前5个月，全球天胶累计产量预计下降2.2%至485万吨，累计消费量预计下降2.4%至622.2万吨。2026年全球天胶产量预计同比增加2.4%至1533.7万吨。其中，泰国增加1.4%、印尼下降0.8%、中国增加2.9%、印度增加4.4%、越南下降4.2%、马来西亚增加6.9%、柬埔寨增加2.9%、缅甸增加1.1%、斯里兰卡增加12.4%、成员国外其他国家增加6.5%。2026年全球天胶消费量预计同比增加1.3%至1555万吨。其中，中国增加1.7%、印度增加3.6%、泰国下降3.5%、 印尼增加1%、马来西亚增加8.2%、越南下降5.7%、斯里兰卡下降5.1%、柬埔寨增加7.5%、菲律宾增加13.8%、成员国外其他国家增加1.2%。QinRex数据显示，2026年前5个月，科特迪瓦橡胶出口量共计74.9万吨，较去年同期的75.1万吨微降0.3%。单看5月数据，科特迪瓦橡胶出口量同比下降8.1%，环比下降18.8%。 数据来源：WIND国信期货 2、我国橡胶月进口量持续下降，青岛港口库存进入拐点 据中国海关总署7月14日公布的数据显示，2026年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计59.2万吨，较2025年同期的59.9万吨下降3.4%。上半年，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计393.5万吨，较去年同期的407.4万吨下降3.4%。 数据来源：WIND国信期货上期所数据显示，截至7月16日当周，天然橡胶期货仓单库存总量为14.95万吨，较上期减少0.153 吨。20号胶期货仓单库存总量为2.0863万吨，较上期减少0.0202万吨。卓创资讯数据显示，截至7月10日当周，青岛地区天然橡胶总库存为66.44万吨，较上期增加0.26万吨，涨幅为0.39%；其中保税区内库存为10.19万吨，较上期减少0.27万吨，跌幅2.58%；一般贸易库存为56.25万吨，较上期增加0.53万吨，涨幅0.95%。整体来看，但伴随胶价重心抬升，下游采买谨慎，导致出库有所减少，因此库存小幅增加。 数据来源：WIND国信期货 数据来源：卓创资讯国信期货 3、下游轮胎企业开工率下滑，轮胎成品持续累库 卓创资讯数据显示，截至7月16日当周，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为61.55%，较上周走高2.15个百分点，较去年同期走低3.53个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.24%，较上周走低0.48个百分点，较去年同期走低11.38个百分点。多数企业发货节奏偏缓，叠加轮胎库存高位承压，进一步限制生产端开工负荷的抬升；新接综合订单表现不佳，给予生产端的排产支撑偏弱。图：轮胎企业开工率 数据来源：WIND国信期货 据国家统计局最新公布的数据显示，2026年6月中国橡胶轮胎外胎产量为10624.8万条，同比增加2.8%。1-6月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增加2%至6.07362亿条。据中国海关总署7月18日公布的数 据显示，2026年上半年中国橡胶轮胎出口量达494万吨，同比增长4.9%；出口金额为826亿元，同比下降1%。其中，新的充气橡胶轮胎出口量达475万吨，同比增长4.7%；出口金额为791亿元，同比下降1.2%。按条数计算，出口量达36,242万条，同比增长3.9%。上半年，中国汽车轮胎出口量为418万吨，同比增长3.3%；出口金额为665亿元，同比下降3.1%。 数据来源：WIND国信期货 据中汽协公布的最新数据显示，6月，我国汽车产销量分别完成276万辆和281万辆，环比分别增长5.5%和6.9%，同比分别下降1.2%和3.2%。上半年，汽车产销量分别累计完成1499.3万辆和1501.7万辆，同比分别下降4%和4.1%，降幅比前5个月进一步收窄。 数据来源：WIND国信期货 数据来源：WIND国信期货 重卡是一种重要的生产资料，为物流运输与工程建设核心运载工具。重卡指的是，总质量大于14吨的载货汽车，车型包括完整车辆（整车）、非完整车辆（底盘）和牵引车。重卡的物流运输定位：从货物运输的方式来看，公路运输目前仍占据着我国货物运输行业的主导地位，占全社会总货运量的7成左右。重卡凭借运距长、运量大、运输效率高的优势，是公路货运的核心运载工具，按公路货运周转量来看，重卡占比通常达到90%，其常用于物流运输、工程建设及专用车领域。 据第一商用车网统计数据显示，2026年6月份，我国重卡市场共计销售11.5万辆左右，环比5月增长约5%，比上年同期的9.8万辆增长18%，同比增速较3-5月有所放缓。这也是最近五年来6月份销量的历史新高。1-6月，我国重卡行业累计销量达到约66万辆，同比增长约22%。 数据来源：WIND国信期货 卓创资讯监测数据显示，2026年6月末我国全钢胎总库存量为1048万条（备注：监测样本企业数量为25家），环比小幅增加（全钢胎5月末库存量为1024万条）；2026年6月末我国半钢胎总库存量为2050万条，环比小幅增加（半钢胎5月末库存量为1969万条）。 数据来源：WIND国信期货 4、后市展望 供应端：国内海南和云南产区近期受降雨影响产出量偏低。泰国降雨减少，原料产出恢复季节性表现，叠加高价原料刺激割胶积极性，有利于原料产量增加。北半球6-9月处于东南亚旺产季，短期新胶产量增加带来环比供应压力；如果夏秋季厄尔尼诺导致干旱天气则可能引起天然橡胶减产预期。据中国海关总署7月14日公布的数据显示，2026年6月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计59.2万吨，较2025年同期的59.9万吨下降3.4%。上半年，中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）共计393.5万吨，较去年同期的407.4万吨下降3.4%。青岛港口橡胶库存总体呈现持续小幅下降趋势。 需求端，卓创资讯数据显示，截至7月16日当周，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为61.55%，较上周走高2.15个百分点，较去年同期走低3.53个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为64.24%，较上周走低0.48个百分点，较去年同期走低11.38个百分点。多数企业发货节奏偏缓，叠加轮胎库存高位承压，进一步限制生产端开工负荷的抬升；新接综合订单表现不佳，给予生产端的排产支撑偏弱。据国家统计局最新公布的数据显示，2026年6月中国橡胶轮胎外胎产量为10624.8万条，同比增加2.8%。1-6月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增加2%至6.07362亿条。据第一商用车网统计数据显示，2026年6月份，我国重卡市场共计销售11.5万辆左右，环比5月增长约5%，比上年同期的9.8万辆增长18%，同比增速较3-5月有所放缓。这也是最近五年来6月份销量的历史新高。1-6月，我国重卡行业累计销量达到约66万辆，同比增长约22%。卓创资讯监测数据显示，2026年6月末我国全钢胎总库存量为1048万条（备注：监测样本企业数量为25家），环比小幅增加（全钢胎5月末库存量为1024万条）；2026年6月末我国半钢胎总库存量为2050万条，环比小幅增加（半钢胎5月末库存量为1969万条）。 总体看，天然橡胶仍是长期紧平衡托底、中期看天气、短期看割胶旺季产量情况及轮胎出口表现，轮胎厂家成品库存持续增加压制轮胎企业开工率，短期下游对橡胶需求仍然偏弱。 技术面，RU2609合约关注下方16000元/吨附近支撑情况，近期预计震荡偏弱运行；NR2609合约关注14000元/吨附近支撑情况，近期预计震荡偏弱运行；合成胶则需要关注原油未来走势，预计合成胶可能震荡偏强运行。 重要免责声明 告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发